Un mois de cauchemar pour les investisseurs

59 930 dollars. C'est le prix du Bitcoin ce 2 février 2026. Autant dire que les investisseurs n'ont pas eu le temps de souffler. En un mois, la cryptomonnaie a perdu 40 % de sa valeur. On est loin des records de 2025. Alors, que s'est-il passé ?

Les hedge funds asiatiques dans le collimateur

Premier suspect : les hedge funds de Hong Kong. Ces fonds ont misé gros sur la hausse du Bitcoin, en utilisant des options liées aux ETF comme l'IBIT de BlackRock. Pour ce faire, ils ont emprunté des yens japonais à taux bas, une stratégie classique de carry trade.

Sauf que... le yen a commencé à grimper et le Bitcoin à baisser. Résultat ? Les fonds se sont retrouvés coincés. Ils ont dû liquider leurs positions en urgence, provoquant des ventes massives. Parker White, de DeFi Development Corp, parle de "positions à levier devenues intenables".

Leçon à retenir : l'effet de levier, c'est comme jouer avec le feu. Surtout dans un marché aussi volatile que celui des cryptos.

Les banques et leurs produits structurés

Autre facteur aggravant : les produits structurés bancaires. Morgan Stanley et d'autres ont dû vendre du Bitcoin pour se couvrir. Pourquoi ? Parce que ces produits ont des seuils techniques. Quand le prix passe sous ces seuils, les banques doivent vendre pour limiter les pertes.

Arthur Hayes, ex-PDG de BitMEX, explique ce mécanisme : "Quand le cours baisse, les ventes augmentent". Un vrai cercle vicieux. Les institutions, censées stabiliser le marché, finissent par l'aggraver.

Et ce n'est pas fini. Les mineurs commencent à jeter l'éponge. Avec un coût de production à 72 700 $ par BTC et un prix qui chute sous les 60 000 $, la rentabilité n'est plus au rendez-vous. Résultat : le hashrate baisse de 10 à 40 %, selon Judge Gibson.

Un marché de plus en plus interconnecté

Le Bitcoin n'est plus un marché isolé. Il est désormais lié à la finance traditionnelle et aux enjeux industriels. Les hedge funds, les banques, les mineurs... tous ces acteurs influencent le cours.

Alors, que faire ? Difficile à dire. Mais une chose est sûre : le marché des cryptos est devenu bien plus complexe. Et les investisseurs doivent s'adapter.

Les hedge funds ont dû liquider leurs positions parce qu'ils avaient emprunté des yens japonais à taux bas pour investir dans le Bitcoin. Quand le yen a commencé à grimper et que le Bitcoin a baissé, ils se sont retrouvés en difficulté. Ils ont dû vendre pour éviter la faillite.

Le delta hedging est une technique utilisée par les banques pour limiter les risques. Quand le prix d'un actif baisse, les banques vendent pour limiter leurs pertes. Mais cette technique peut aggraver la baisse du prix, créant un cercle vicieux.

Les mineurs quittent le marché parce que le coût de production du Bitcoin est devenu trop élevé. Avec un prix qui chute sous les 60 000 $, la rentabilité n'est plus au rendez-vous. Certains se reconvertissent même vers l'intelligence artificielle.