Le marché des stablecoins libellés en euro continue de représenter une part marginale, inférieure à 1%, dans l'ensemble des stablecoins, largement dominés par ceux émis en dollars. Cette situation est analysée dans un rapport de la structure Blockchain for Europe, qui met en lumière les défis auxquels sont confrontés les stablecoins euro, malgré un cadre réglementaire MiCA qui les rend plus sûrs.

Selon Cryptoast, le rapport souligne que le statut ultra sécurisé des stablecoins euro, garanti par le cadre MiCA, ne suffit pas à résister face à la concurrence réglementaire récemment mise en place par les États-Unis avec le GENIUS Act. Cela pousse l'Europe sur une « pente descendante » en termes d'adoption et de développement de ces monnaies numériques.

Ce qu'il faut retenir

  • Les stablecoins euro représentent moins de 1% du marché des stablecoins, dominé par les stablecoins en dollars.
  • Le cadre réglementaire MiCA rend les stablecoins euro plus sûrs mais ne suffit pas à les rendre compétitifs.
  • Les États-Unis ont mis en place le GENIUS Act, qui accroît la concurrence réglementaire pour les stablecoins euro.

Les défis des stablecoins euro

Le rapport identifie plusieurs défis majeurs auxquels les stablecoins euro sont confrontés, notamment la rémunération associée à ces monnaies numériques, l'exigence minimale de dépôt bancaire pour les réserves de leurs émetteurs, et la nécessité d'un élargissement et d'une diversification des actifs de réserve éligibles.

Ulrich Bindseil de la BCE et Erwin Voloder de Blockchain for Europe proposent une série de réformes ciblées pour permettre aux stablecoins euro de devenir plus compétitifs, tout en conservant leur sécurité. Ces propositions incluent l'introduction d'un régime de transparence plus proportionné et fondé sur les risques, ainsi que la clarification des tests de résistance et de la gestion de la liquidité.

Perspectives et réformes

Les auteurs du rapport soulignent que l'Union européenne doit respecter l'un des objectifs du règlement MiCA, qui est de « favoriser l'essor d'un secteur européen réglementé des stablecoins ». Cela nécessite des réformes structurelles pour permettre aux stablecoins euro de bénéficier d'une véritable compétitivité commerciale, tout en maintenant leur sécurité.

Ces réformes pourraient inclure des éclaircissements urgents pour l'utilisation transfrontalière des stablecoins, ainsi que l'accès autorisé et calibré à l'infrastructure de la banque centrale. Les propositions visent à créer un environnement plus favorable aux stablecoins euro, permettant ainsi à l'euro de prendre une place plus importante sur le marché des monnaies numériques.

Et maintenant ?

Il reste à voir comment les propositions de réforme seront accueillies et mises en œuvre. La Banque centrale européenne (BCE) a exprimé des réticences concernant les stablecoins en euro, considérés comme un risque pour la stabilité financière. Les prochaines étapes seront cruciales pour déterminer le futur des stablecoins euro et leur capacité à concurrencer efficacement les stablecoins en dollars.

En conclusion, les stablecoins euro tentent de se faire une place dans un marché dominé par les dollars, mais leur adoption est freinée par des défis réglementaires et de compétitivité. Les réformes proposées visent à améliorer leur sécurité et leur attractivité, mais leur mise en œuvre et leur impact restent à voir.