Comme le rapporte BFM Bourse, l'or a accusé un violent décrochage depuis l'éclatement du conflit en Iran, en raison de la remontée du dollar, des anticipations de hausses des taux, et de la crainte que les banques centrales vendent leurs stocks. Cependant, les analystes s'accordent à penser que ce trou d'air s'avère temporaire.

Considéré comme la grande valeur refuge par excellence, l'or déchante depuis l'éclatement du conflit en Iran. La relique barbare, comme la surnommait l'illustre économiste John Maynard Keynes, voit son cours chuter de 15% depuis le début de la guerre en Moyen-Orient. Cela peut sembler paradoxal dans la mesure où les tensions géopolitiques ont habituellement tendance à soutenir le métal précieux sur les marchés.

Ce qu'il faut retenir

  • L'or a perdu plus de 15% de sa valeur depuis l'éclatement du conflit en Iran.
  • Les tensions géopolitiques ont habituellement tendance à soutenir le métal précieux sur les marchés.
  • Les analystes pensent que le trou d'air actuel est temporaire.

Les raisons du décrochage

Le conflit au Moyen-Orient a, à court terme, provoqué une hausse des prix des hydrocarbures et, par ricochet, des craintes inflationnistes. Ce qui a entraîné un raffermissement du dollar américain et suscité des inquiétudes quant à d'éventuelles hausses des taux d'intérêt — deux facteurs qui pèsent sur le cours de l'or, explique UBS. Un renforcement du dollar rend l'or, dont les cours sont libellés dans la monnaie américaine, moins attrayant pour les investisseurs qui n'ont pas le billet vert comme devise de référence, toutes choses égales par ailleurs.

Les anticipations sur les taux directeurs des grandes banques centrales constituent l'autre impact négatif majeur pour l'or. Le métal précieux ne produit pas de revenus (contrairement aux obligations avec coupons ou des actions avec des dividendes). Son cours est en conséquence pénalisé par des hausses des taux d'intérêt car il devient alors de plus en plus intéressant d'investir dans de l'or plutôt que de le placer. Antoine Andreani de XTB Research explique que « le marché est rattrapé par une réalité macroéconomique plus contraignante : la remontée du pétrole et la force du dollar réactivent mécaniquement les anticipations d’inflation, ce qui complique la trajectoire des banques centrales ».

Les perspectives à long terme

UBS pense que l'or peut renverser la vapeur après ce trou d'air. La banque suisse explique que l'or constitue davantage une couverture « contre les répercussions plus générales des conflits que contre les menaces directes liées à la guerre ». UBS développe que « l'or protège avant tout contre les risques monétaires tels que la dévaluation des devises, l'augmentation des déficits et les ralentissements économiques, qui peuvent résulter de conflits géopolitiques ».

La banque avance que les facteurs de long terme influant positivement sur l'or sont toujours bien présents. La demande pour l'or demeure importante, les « hedge funds » (les fonds aux stratégies d'investissement alternatives) ayant légèrement augmenté leurs positions sur la matière première, récemment. UBS explique que « nous pensons que la demande globale d'or devrait rester soutenue, grâce aux achats continus des banques centrales, à la hausse des investissements, ainsi qu'à la croissance structurelle de la demande de bijoux en or dans un contexte de hausse des revenus en Asie ».

Et maintenant ?

Les analystes estiment que l'or pourrait atteindre 6.000 dollars l'once dans les prochains trimestres. Ole Hansen de Saxo Group relativise les risques de hausse de taux des grandes banques centrales qui malmènerait l'or. Le stratégiste explique qu'un choc énergétique de grande ampleur et prolongé pourrait ralentir l'activité dans les économies énergivores, y compris les États-Unis et l'Europe. Ce qui pourrait inciter la Réserve fédérale américaine (Fed) à soutenir la croissance.

Les investisseurs attendent avec intérêt les prochaines décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) et les évolutions du conflit en Iran pour voir comment l'or évoluera à l'avenir.

En conclusion, l'or a perdu plus de 15% de sa valeur depuis l'éclatement du conflit en Iran, mais les analystes pensent que ce trou d'air est temporaire et que l'or peut renverser la vapeur à long terme.