Le champagne français Pommery & Associés, aux prises avec un endettement abyssal et un marché en berne, s’apprête à tomber dans l’escarcelle d’un groupe allemand spécialisé dans les vins effervescents. Selon BFM Bourse, la maison de champagne, ex-Vranken-Pommery, a annoncé mardi 2 juin au soir engager des négociations exclusives avec Henkell International, filiale du groupe familial allemand Dr.Oetker, pour une durée de deux mois.
À l’issue de ces discussions, Henkell International pourrait devenir actionnaire majoritaire de Pommery & Associés, offrant ainsi une issue de secours aux actionnaires minoritaires confrontés à un titre en chute libre. Un rapprochement stratégique qui survient alors que la société accumule les difficultés financières depuis plusieurs années.
Ce qu'il faut retenir
- Pommery & Associés négocie un rapprochement avec Henkell International, filiale du groupe allemand Dr.Oetker, pour devenir actionnaire majoritaire
- La maison de champagne affiche une dette de plus de 750 millions d’euros fin 2025, soit près de neuf fois sa capitalisation boursière
- Son titre a perdu près de 50 % de sa valeur en cinq ans et 20 % sur un an avant l’annonce
- Henkell International, présent dans le prosecco et le cava, réalise un chiffre d’affaires de 1,25 milliard d’euros en 2025
- Une augmentation de capital réservée de plus de 100 millions d’euros est attendue, suivie d’une offre publique d’achat
Un partenaire allemand pour redonner du souffle à une institution historique
Le communiqué publié après la clôture des marchés mardi 2 juin porte un titre sobre : « Rapprochement stratégique ». La direction de Pommery & Associés y indique avoir engagé des pourparlers exclusifs avec Henkell International, leader mondial des vins effervescents. Cette opération, si elle aboutit, permettrait à Henkell de prendre le contrôle de la maison champenoise, en difficulté depuis plusieurs années.
« À ce stade, les discussions demeurent soumises aux travaux de due diligence, à l’accord des parties sur les accords contractuels, ainsi qu’à l’obtention des autorisations requises », précise le communiqué. Et d’ajouter, selon la formule classique : « Il n’existe à ce stade aucune garantie que les négociations aboutissent à une opération. »
Un portefeuille de marques et une présence internationale renforcés
Si cette transaction se concrétise, elle donnerait naissance à « un acteur mondial des vins effervescents », souligne Pommery & Associés. Le groupe allemand Henkell International, déjà présent dans le prosecco avec Mionetto et dans le cava avec Freixenet, possède également une maison de champagne en France : Alfred Gratien, basée à Épernay.
Selon les données communiquées par Allinvest Securities, Henkell International affiche un chiffre d’affaires de 1,25 milliard d’euros en 2025, avec une répartition géographique diversifiée : 32 % en Europe de l’Ouest, 27 % en Allemagne, 21 % sur les Amériques et 18 % en Europe de l’Est. À noter que Henkell International n’a aucun lien avec le groupe allemand Henkel, connu pour ses marques de produits ménagers.
Un endettement record et des ventes en berne
Pommery & Associés subit de plein fouet la crise qui frappe le marché du champagne depuis 2023. La baisse des volumes vendus et la diminution des rendements, consécutives à des conditions climatiques défavorables, ont mis à mal la santé financière de la maison. Sa dette s’élève à plus de 750 millions d’euros fin 2025, soit plus de deux fois son chiffre d’affaires de l’année, et près de neuf fois sa capitalisation boursière, évaluée à 85 millions d’euros à la clôture du 2 juin.
En Bourse, le titre a perdu près de 20 % sur un an et près de 50 % en cinq ans. La situation est telle que, fin avril 2026, Pommery & Associés avait dû solliciter ses banques pour obtenir un report d’échéance de 50 millions d’euros, due seulement deux jours plus tard.
Des cessions et restructurations déjà engagées
Pour tenter de desserrer l’étau financier, Pommery & Associés a déjà cédé en octobre 2025 la société Heidsieck & C° Monopole et son portefeuille de marques au concurrent Lanson-BCC, également coté à Paris. Ces opérations ponctuelles n’ont cependant pas suffi à rétablir l’équilibre financier.
Le rapprochement avec Henkell International s’inscrit donc dans une logique de survie. Selon Allinvest Securities, l’opération devrait se traduire par une augmentation de capital réservée de plus de 100 millions d’euros, suivie d’une offre publique d’achat. « Les conditions financières ne sont pas communiquées, mais les relations commerciales historiques entre les deux groupes familiaux et la solidité financière de Henkell contribuent à crédibiliser cette opération amicale », estime l’intermédiaire.
Une bouffée d’oxygène pour les actionnaires minoritaires
Pour les actionnaires minoritaires, cette annonce pourrait représenter une opportunité de sortie dans un contexte de marché du champagne particulièrement morose depuis trois ans. Le titre, en forte baisse, ne reflète plus la valeur réelle des actifs de la maison, selon certains analystes.
À la Bourse de Paris, la nouvelle a été accueillie avec enthousiasme : le titre a bondi de 14,5 % mercredi 3 juin, peu après 12 h 25. Une réaction qui témoigne de l’espoir suscité par cette potentielle alliance.
Dans l’attente, le marché surveillera de près l’évolution des pourparlers et la capacité des deux groupes à concilier leurs cultures d’entreprise, l’une française, l’autre allemande.
Oui. Le groupe allemand possède déjà la maison de champagne Alfred Gratien, basée à Épernay, dans la Marne.
Henkell International est le leader mondial des vins effervescents, avec un chiffre d’affaires de 1,25 milliard d’euros en 2025 et une présence commerciale dans plusieurs régions du monde.
