Netflix pourrait renoncer à Warner Bros. Discovery si Paramount surenchérit

Paramount a formellement soumis sa « meilleure et dernière offre » pour racheter Warner Bros. Discovery, une offre qui pourrait potentiellement faire capoter le deal déjà conclu avec Netflix. Selon Variety, le scénario le plus probable serait que le conseil d'administration de WBD indique aux actionnaires qu'il examine l'offre, tout en maintenant sa recommandation pour la transaction avec Netflix, soumise au vote le 20 mars 2026.

Le co-patron de Netflix, Ted Sarandos, a refusé de préciser comment la plateforme réagirait à une offre plus élevée de Paramount. « L'essentiel, c'est que, comme vous le savez sans doute, nous sommes des acheteurs extrêmement rigoureux, et nous avons la réputation de l'être », a-t-il déclaré à Variety. Avant d'ajouter : « Je suis donc prêt à renoncer à une transaction et à laisser un concurrent surpayer. Nous avons une longue tradition en la matière ». Le patron est-il en train d'avouer qu'en cas de surenchère trop importante, Netflix laissera HBO Max aux mains de son concurrent ? La possibilité est désormais ouverte, alors que Netflix a déjà officialisé le rachat auprès de ses abonnés et qu'un renoncement n'irait pas dans ce sens.

Les analystes de MoffettNathanson avaient précédemment déclaré qu'une offre de l'ordre de 34 dollars par action de la part de Paramount mettrait fin à la guerre des enchères et « éviterait tout nouveau débat sur la valeur de Discovery Global ». Si la somme est avérée, deviendrait d'autant plus plausible que Paramount parvienne à retourner la situation.

En attendant, le 22 février 2026, le ministère américain de la justice (DOJ) a officiellement ouvert une enquête antitrust approfondie sur le projet de rachat de Warner Bros. Discovery par Netflix. Le DOJ a envoyé des demandes de documents à des producteurs et studios indépendants pour analyser si la fusion pourrait réduire substantiellement la concurrence ou renforcer un pouvoir de marché excessif de Netflix, notamment vis-à-vis des créateurs.

Les acteurs visés par ces demandes ont jusqu'au 23 mars 2026 pour répondre, soit trois jours après le vote des actionnaires sur l'accord déjà conclu. Le patron Ted Sarandos s'était quant à lui déjà défendu début février devant une sous-commission antitrust du Sénat, rappelant que si, après la fusion, les abonnements devenaient trop chers, les utilisateurs pourraient toujours résilier « en un clic ».

La guerre des enchères pour Warner Bros. Discovery

Paramount a multiplié les offres hostiles pour acquérir Warner Bros. Discovery, une entreprise valorisée à 108 milliards de dollars. Le groupe a jusqu'au 23 février 2026 pour proposer sa « meilleure et dernière offre » pour acquérir Warner Bros Discovery et faire capoter le deal déjà conclu avec Netflix. Si les détails financiers n'ont pas encore été précisés, Netflix pourrait ne pas surenchérir.

Une première pour Paramount qui, depuis le rachat de WBD par Netflix à 82,7 milliards de dollars, avait multiplié les offres hostiles, en vain. Si WDB avait déjà refusé la dernière offre révisée à 30 dollars par action, le conseil d'administration avait pour la première fois décidé d'ouvrir les négociations. Officieusement, Paramount aurait indiqué être prêt à monter à 31 dollars par action — une proposition que l'entreprise devait désormais inscrire noir sur blanc (certaines sources mentionnent aussi 32 dollars).

La position de Netflix

Ted Sarandos, co-patron de Netflix, a refusé de préciser comment la plateforme réagirait à une offre plus élevée de Paramount. « L'essentiel, c'est que, comme vous le savez sans doute, nous sommes des acheteurs extrêmement rigoureux, et nous avons la réputation de l'être », a-t-il déclaré à Variety. Avant d'ajouter : « Je suis donc prêt à renoncer à une transaction et à laisser un concurrent surpayer. Nous avons une longue tradition en la matière ».

Le patron de Netflix est-il en train d'avouer qu'en cas de surenchère trop importante, Netflix laissera HBO Max aux mains de son concurrent ? La possibilité est désormais ouverte, alors que Netflix a déjà officialisé le rachat auprès de ses abonnés et qu'un renoncement n'irait pas dans ce sens.

L'enquête antitrust de la DOJ

Le 22 février 2026, le ministère américain de la justice (DOJ) a officiellement ouvert une enquête antitrust approfondie sur le projet de rachat de Warner Bros. Discovery par Netflix. Le DOJ a envoyé des demandes de documents à des producteurs et studios indépendants pour analyser si la fusion pourrait réduire substantiellement la concurrence ou renforcer un pouvoir de marché excessif de Netflix, notamment vis-à-vis des créateurs.

Les acteurs visés par ces demandes ont jusqu'au 23 mars 2026 pour répondre, soit trois jours après le vote des actionnaires sur l'accord déjà conclu. Le patron Ted Sarandos s'était quant à lui déjà défendu début février devant une sous-commission antitrust du Sénat, rappelant que si, après la fusion, les abonnements devenaient trop chers, les utilisateurs pourraient toujours résilier « en un clic ».

Conclusion

La guerre des enchères pour Warner Bros. Discovery continue de faire les gros titres. Paramount a multiplié les offres hostiles pour acquérir l'entreprise, mais Netflix pourrait ne pas surenchérir. La position de Netflix est claire : la plateforme est prête à renoncer à une transaction et à laisser un concurrent surpayer. Mais le scénario le plus probable est que le conseil d'administration de WBD indique aux actionnaires qu'il examine l'offre de Paramount, tout en maintenant sa recommandation pour la transaction avec Netflix.

La fusion de Warner Bros. Discovery et Netflix pourrait avoir des conséquences importantes sur le marché des médias. La concurrence entre les plateformes de streaming pourrait augmenter, et les abonnés pourraient payer plus cher pour les contenus. Mais la fusion pourrait également créer des opportunités pour les créateurs et les producteurs, en leur offrant des moyens de financement et de diffusion plus importants.