Le groupe d'aéronautique et de défense Airbus a publié ses résultats du quatrième trimestre 2025, ainsi que ses perspectives pour l'exercice 2026. Les difficultés d'approvisionnement de moteurs auprès de Pratt & Whitney ont contraint le groupe à abaisser son objectif de livraisons et à ajuster à la baisse sa trajectoire de production.
Sur le plan boursier, l'action Airbus a connu un bon millésime en 2025, avec un gain de 29%. Cependant, l'exécution a connu quelques anicroches, notamment des difficultés sur sa chaîne logistique et des problèmes de qualité sur les panneaux métalliques de fuselage de sa famille A320.
Les Résultats du Quatrième Trimestre 2025
Les résultats livrés par l'avionneur au titre du quatrième trimestre 2025 restent pour autant en hausse. D'octobre à décembre, Airbus a dégagé des revenus de 25,984 milliards d'euros, en hausse de 5% sur un an. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 17% pour atteindre 2,982 milliards d'euros.
Dans sa division d'aéronautique civile, la plus importante, Airbus a généré un chiffre d'affaires de 18,69 milliards d'euros en progression de 5%. Le groupe a bénéficié d'une hausse des volumes, avec des livraisons qui se sont inscrites à 286 avions contre 269 unités un an plus tôt.
Les Objectifs 2026
Airbus a livré ses perspectives pour 2026, avec un objectif de livraisons d'environ 870 avions, ce qui constituerait un record pour le groupe. Cependant, cette cible est inférieure aux attentes des analystes, qui tablaient sur des livraisons comprises entre 890 et 900 avions.
Le groupe a également indiqué vouloir dégager un résultat opérationnel ajusté d'environ 7,5 milliards d'euros et un flux de trésorerie avant financements clients d'environ 4,5 milliards d'euros pour 2026.
Les Difficultés d'Approvisionnement
Airbus pâtit de difficultés d'approvisionnements chez Pratt & Whitney, une division de RTX. Le groupe a dû ajuster ses perspectives de production en raison des tensions avec le motoriste américain. Le président exécutif d'Airbus, Guillaume Faury, a déclaré : « La demande mondiale d'avions commerciaux soutient notre augmentation continue de la production, que nous gérons malgré des pénuries importantes de moteurs Pratt & Whitney ».
Pratt & Whitney fournit environ un peu plus de 40% des moteurs des A320 neo d'Airbus, les quelque 60% restants provenant de CFM International, coentreprise de Safran et GE Aerospace.
Les Réactions des Analystes
Les analystes ont réagi aux perspectives 2026 d'Airbus, avec des commentaires mitigés. Royal Bank of Canada a regretté les prévisions prudentes pour 2026, tandis que Jefferies a souligné que les résultats de l'exercice 2025 devraient dissiper certaines craintes.
Citi a abondé dans le même sens, en estimant que l'action Airbus baisserait en raison des prévisions pour l'exercice 2026 et du report de la cadence de production de 75 avions par mois pour l'A320.
En conclusion, les perspectives 2026 d'Airbus sont décevantes, avec un objectif de livraisons inférieur aux attentes des analystes. Les difficultés d'approvisionnement de moteurs auprès de Pratt & Whitney ont contraint le groupe à ajuster ses perspectives de production. Les réactions des analystes sont mitigées, avec des commentaires sur les prévisions prudentes pour 2026 et les résultats de l'exercice 2025.
Airbus vise environ 870 livraisons d'avions pour 2026, avec un résultat opérationnel ajusté d'environ 7,5 milliards d'euros et un flux de trésorerie avant financements clients d'environ 4,5 milliards d'euros.
