Ce vendredi 3 juillet, Gabriel Karaboulad, directeur adjoint des investissements de Neuflize OBC, a analysé dans l’émission BFM Bourse la situation des projets franco-allemands en matière de défense, qualifiant cette dynamique de « grand guignol » en raison des multiples déceptions accumulées. Selon BFM Business, cette chronique s’inscrit dans un contexte marqué par des retards répétés, des désaccords persistants et des attentes déçues quant aux avancées concrètes de ces partenariats stratégiques.

Ce qu'il faut retenir

  • Les projets franco-allemands de défense, souvent présentés comme une priorité bilatérale, accumulent les retards et les désillusions, selon Gabriel Karaboulad, directeur adjoint des investissements de Neuflize OBC.
  • Les contrats et accords signés peinent à se concrétiser, illustrant les difficultés structurelles à concilier les visions et les intérêts des deux pays.
  • Le second semestre 2026 s’annonce crucial pour évaluer la capacité des deux nations à relancer ces initiatives, dans un contexte budgétaire et géopolitique tendu.
  • La BCE et Christine Lagarde ont également été évoquées lors de cette émission, notamment à travers le bilan de la présidente à Sintra, où elle a dressé un tableau prudent de la conjoncture économique européenne.
  • Les perspectives boursières pour le second semestre ont été analysées, avec un focus sur les valeurs défensives et les opportunités sectorielles.

Des projets de défense en quête de concrétisation

Gabriel Karaboulad a souligné que les projets franco-allemands de défense, malgré leur ambition affichée, peinent à dépasser le stade des déclarations d’intention. « Le grand guignol de ces initiatives montre à quel point les désaccords persistent sur des sujets aussi variés que les calendriers de livraison, les budgets alloués ou les technologies prioritaires », a-t-il expliqué. Entre le Système de combat aérien du futur (SCAF) et les autres programmes communs, les retards s’accumulent, et les attentes des industriels comme des États semblent de plus en plus éloignées de la réalité.

Selon le directeur adjoint de Neuflize OBC, ces difficultés ne sont pas uniquement techniques, mais aussi politiques. « Les divergences entre Paris et Berlin sur la gouvernance, les transferts de technologies ou même les priorités stratégiques rendent chaque avancée incertaine », a-t-il précisé. Les récentes annonces de reports ou de renégociations n’ont fait qu’alimenter un climat de scepticisme quant à la capacité des deux pays à mener à bien ces projets.

Les contrats et les perspectives économiques

L’analyse de Gabriel Karaboulad a également porté sur les contrats signés entre les deux pays, souvent présentés comme des symboles de la coopération franco-allemande. Pourtant, selon lui, « ces accords restent largement théoriques et peinent à se traduire par des commandes fermes ou des livraisons concrètes ». Par exemple, les négociations autour du MGCS (Main Ground Combat System), un char de combat de nouvelle génération, illustrent ces tensions : les deux pays peinent à s’accorder sur les spécifications techniques et les échéances.

Pour le second semestre 2026, les experts interrogés dans l’émission estiment que « la pression va s’accentuer sur les gouvernements pour qu’ils clarifient leurs engagements ». Les industriels, de leur côté, commencent à envisager des alternatives, notamment en diversifiant leurs partenariats au-delà de l’axe franco-allemand. « Les retards accumulés coûtent cher à l’industrie européenne, qui risque de perdre des parts de marché face à la concurrence américaine ou chinoise », a rappelé Karaboulad.

Le rôle de la BCE et les enjeux macroéconomiques

Dans ce contexte, l’émission a également évoqué le bilan de Christine Lagarde à la tête de la Banque centrale européenne (BCE), présenté lors du Forum de Sintra fin juin. Selon les observateurs, la présidente de la BCE a adopté un ton prudent, reconnaissant les risques persistants pour la croissance en Europe, notamment en raison des tensions géopolitiques et des incertitudes budgétaires. « Les marchés restent attentifs à ses déclarations, car elles conditionnent en partie les politiques monétaires futures », a indiqué un analyste présent lors de l’émission.

Les perspectives pour le second semestre 2026 dépendront en grande partie de la capacité de la BCE à concilier lutte contre l’inflation et soutien à la croissance. « Un équilibre délicat », a souligné Gabriel Karaboulad, qui pourrait influencer directement les budgets alloués à la défense et, par ricochet, les projets franco-allemands.

Les opportunités pour les investisseurs

Malgré ce tableau peu réjouissant, l’émission a mis en lumière certaines opportunités pour les investisseurs. D’après les experts interrogés, « les valeurs défensives pourraient tirer leur épingle du jeu dans les prochains mois, notamment celles liées à la cybersécurité ou aux infrastructures critiques ». Par ailleurs, les secteurs de l’aérospatial et de l’armement restent sous surveillance, avec des entreprises comme Safran ou Airbus qui pourraient bénéficier d’un regain d’intérêt en cas de relance des programmes communs.

« Il faut distinguer les annonces des réalisations », a tempéré un intervenant. « Les marchés boursiers réagissent souvent aux promesses politiques, mais l’histoire montre que les projets industriels concrets prennent des années à se concrétiser. » Les investisseurs sont donc invités à la prudence, même si certains segments pourraient offrir des rendements attractifs.

Et maintenant ?

Plusieurs échéances pourraient marquer un tournant dans les prochains mois. D’abord, le sommet franco-allemand prévu à l’automne 2026, où les deux pays devraient présenter un nouveau calendrier pour leurs projets de défense. Ensuite, la publication des budgets nationaux pour 2027, qui pourrait révéler si les engagements financiers sont à la hauteur des ambitions affichées. Enfin, les décisions de la BCE en matière de taux d’intérêt, attendues pour septembre, pourraient influencer directement les marges de manœuvre des États.

« Rien n’est joué », a résumé Gabriel Karaboulad. « Mais le temps presse, et les industriels ne pourront plus attendre indéfiniment. »

En conclusion, les projets franco-allemands de défense restent à un carrefour. Entre faux-semblants et attentes déçues, la dynamique actuelle peine à convaincre, tant sur le plan industriel que politique. Les prochains mois seront décisifs pour savoir si Paris et Berlin parviendront à dépasser leurs divergences et à donner un nouvel élan à ces initiatives stratégiques.

Les retards et désaccords s’expliquent par plusieurs facteurs : divergences politiques entre Paris et Berlin, difficultés à s’accorder sur les spécifications techniques, budgets insuffisants et transferts de technologies limités. Ces blocages rendent chaque avancée incertaine, comme l’a souligné Gabriel Karaboulad, directeur adjoint des investissements de Neuflize OBC.