D'après Cryptoast, l'entreprise américaine Dell Technologies, fondée en 1984 par Michael Dell, a connu une transformation spectaculaire en passant du statut de fabricant de PC à celui d'acteur majeur de l'infrastructure pour l'IA. Cette évolution a été rendue possible grâce à la demande explosive pour ses serveurs IA, ce qui a entraîné une augmentation de 88 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre de son exercice 2027, qui couvre la période de février à avril 2026.
Ce succès a poussé l'action Dell à atteindre un plus haut historique, avec une hausse de près de 30 % après la publication de ses résultats trimestriels. Cependant, la question se pose de savoir si, à ce niveau de valorisation, il est encore intéressant d'acheter l'action Dell en 2026.
Ce qu'il faut retenir
- L'entreprise Dell Technologies a connu une croissance de 88 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre de son exercice 2027.
- La demande pour ses serveurs IA a explosé, avec une augmentation de 757 % des revenus liés à l'IA sur un an.
- L'entreprise a relevé ses prévisions annuelles, avec un chiffre d'affaires attendu de 165 à 169 milliards de dollars pour l'exercice 2027.
- Le carnet de commandes de serveurs IA de Dell s'élève à 51,3 milliards de dollars, avec plus de 5 000 clients, dont des hyperscalers, des fournisseurs de cloud spécialisés et des grandes entreprises.
- L'entreprise a décroché un contrat de 9,7 milliards de dollars avec le Pentagone pour la fourniture de serveurs IA.
Le positionnement de Dell sur l'IA
Dell opère autour de deux grands segments : l'Infrastructure Solutions Group (ISG) et le Client Solutions Group (CSG). L'ISG regroupe les serveurs, le stockage et les solutions réseau pour les datacenters, tandis que le CSG couvre les ordinateurs portables et de bureau ainsi que les stations de travail.
Le positionnement de Dell sur l'IA est particulier, car l'entreprise ne conçoit pas les puces, mais assemble et intègre à grande échelle des serveurs IA construits autour des accélérateurs de Nvidia et d'autres fabricants. Cette position lui permet de bénéficier de plusieurs tendances simultanément, notamment l'investissement massif des hyperscalers dans la construction de datacenters IA, la montée de l'IA en entreprise et les contrats gouvernementaux et de défense.
Les arguments pour acheter l'action Dell
Il y a plusieurs arguments pour acheter l'action Dell, notamment son statut d'acteur incontournable de l'infrastructure IA, sa croissance qui s'accélère et dépasse largement les attentes, son modèle diversifié plus résilient qu'un pure-play IA et ses relais de croissance au-delà des hyperscalers.
De plus, l'entreprise a un carnet de commandes de serveurs IA de plus de 50 milliards de dollars et un objectif de 60 milliards de revenus liés à l'IA sur l'exercice 2027, ce qui lui donne une visibilité sur plusieurs trimestres.
Les arguments contre l'achat de l'action Dell
Cependant, il y a également des arguments contre l'achat de l'action Dell, notamment sa valorisation tendue après la flambée, ses marges brutes faibles, la pression sur les coûts de la mémoire et sa forte dépendance à Nvidia et au cycle des hyperscalers.
De plus, la concentration des commandes liées à l'IA provenant d'un nombre limité de très gros clients peut peser significativement sur les revenus du segment et la rentabilité de l'entreprise.
En conclusion, l'entreprise Dell Technologies a connu une transformation spectaculaire en passant du statut de fabricant de PC à celui d'acteur majeur de l'infrastructure pour l'IA, mais il est important de surveiller l'évolution de la valorisation et les prochaines étapes de l'entreprise pour déterminer si elle est toujours une bonne opportunité d'investissement.
