Alors que l’euphorie pour la Tech et l’intelligence artificielle a capté l’attention des marchés actions depuis la fin d'année 2022, la thématique filière du bois a été reléguée à l’arrière-plan, selon nos confrères de Capital. Pourtant centrale pour la transition écologique et la décarbonation, elle a enchaîné deux années de baisse, avec des pertes de -2% en 2024 et -5% en 2025.

Cependant, il est important de noter que cette thématique a connu un âge d’or pendant le Covid-19, avec des performances spectaculaires en Bourse, de +26% en 2020 puis +17% en 2021, comme le rappelle Mioratina Rapelanoro, gérante de portefeuille chez Galilee AM. Le retournement de cycle a ensuite été brutal, avec une forte hausse des taux en 2022 qui a renchéri le coût du crédit pour les ménages comme pour les entreprises, provoquant un net ralentissement de l’immobilier mondial.

Ce qu'il faut retenir

  • La thématique du bois a enchaîné deux années de baisse, avec des pertes de -2% en 2024 et -5% en 2025.
  • La croissance moyenne du chiffre d’affaires sur trois ans n’est que de 4%, l’une des plus faibles parmi les 25 thématiques identifiées par Galilee AM.
  • Le ratio cours/bénéfices avoisine 14 fois les profits, nettement en deçà du niveau de valorisation du MSCI World.

Les fondamentaux récents

Les fondamentaux récents traduisent ce passage à vide en Bourse, avec une croissance moyenne du chiffre d’affaires sur trois ans n’est que de 4%, l’une des plus faibles parmi les 25 thématiques identifiées par Galilee AM. Le levier financier est élevé, avec un ratio dette nette/résultat opérationnel autour de 2,2, combinaison de croissance molle et de bilans sous tension qui limite les capacités d’investissement, d’innovation et de transformation, comme le dénonce Mioratina Rapelanoro.

Cependant, certaines entreprises «ont réussi à repositionner le bois non plus comme simple commodité, mais comme solution technologique au service de la transition écologique et de la rénovation des infrastructures», indique Mioratina Rapelanoro. Sumitomo Forestry affiche ainsi plus de 100% de performance sur trois ans, tout comme Stella-Jones, spécialiste des infrastructures.

Comment investir sur les actions du bois ?

En Bourse, comment investir sur les actions du bois ? «Il s’agit de sélectionner les acteurs capables de capter cette nouvelle donne : groupes intégrés et spécialistes de la construction durable et des produits à forte valeur ajoutée, comme Stora Enso, Smurfit Westrock ou Sumitomo Forestry», préconise la gérante. Les partisans de la gestion passive peuvent, eux, se tourner vers des ETF (trackers, fonds indiciels de réplication), comme Invesco MSCI Global Timber ETF, iShares Global Timber & Forestry UCITS ETF ou Pictet Timber, qui offrent une exposition diversifiée à la chaîne de valeur forestière mondiale.

Et maintenant ?

Après deux années difficiles, 2026 pourrait marquer un début de normalisation, avec le redémarrage progressif de la construction et la reprise des projets immobiliers en Europe et en Amérique du Nord, portés par la détente des taux. La transition bas carbone reste un puissant soutien structurel, tandis que des valorisations attractives en Bourse et l’appétit croissant pour des actifs réels et durables renforcent l’intérêt de la filière, selon Mioratina Rapelanoro.

Les filières du bois ne manquent ni de sens, ni de débouchés, mais doivent désormais prouver qu’elles savent se réinventer pour redevenir une thématique d’investissement de premier plan, conclut l’experte. Découvrez chaque jour dans Momentum, la lettre d'investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse basée sur l’analyse technique et l’analyse financière, de nombreuses idées d’investissement sur les actions.

En conclusion, la thématique du bois présente des opportunités d’investissement intéressantes, mais il est essentiel de sélectionner les acteurs capables de capter cette nouvelle donne et de se réinventer pour redevenir une thématique d’investissement de premier plan.