La banque d’investissement Morgan Stanley s’apprête à relancer la concurrence sur le marché des produits crypto cotés en déposant auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) deux nouveaux fonds négociés en Bourse (ETF) dédiés à l’Ethereum et au Solana. Selon Cryptoast, ces produits, dont le lancement reste conditionné à l’approbation des régulateurs, afficheraient des frais annuels de 0,14 %, soit un tarif inférieur à ceux proposés par ses principaux concurrents comme Grayscale ou Franklin Templeton.

Cette offensive s’inscrit dans la continuité de la stratégie adoptée par Morgan Stanley pour son ETF Bitcoin, lancé en avril 2026 à 0,14 % de frais, un niveau présenté comme le plus bas du marché américain. Avec 280 millions de dollars d’actifs sous gestion pour ce fonds, la banque occupe désormais la onzième place des ETF Bitcoin, devant des acteurs comme WisdomTree ou Hashdex.

Ce qu'il faut retenir

  • Morgan Stanley dépose deux nouveaux ETF Ethereum et Solana auprès de la SEC avec des frais annuels fixés à 0,14 %, un tarif inférieur à ceux de Grayscale (0,15 %) et Franklin Templeton (0,19 %).
  • Ces produits incluraient également une option de staking pour les investisseurs, avec 95 % des récompenses reversées aux détenteurs des fonds.
  • Le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), lancé en avril 2026, cumule déjà 280 millions de dollars d’actifs sous gestion et se classe 11e sur le marché des ETF Bitcoin.
  • BlackRock domine largement le marché des ETF Bitcoin spot avec 48 milliards de dollars d’actifs sous gestion, mais la concurrence s’intensifie sur Ethereum et Solana.

Une stratégie de guerre des frais pour concurrencer les géants de la finance

Depuis l’autorisation des premiers ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024, le marché des produits crypto cotés s’est considérablement diversifié. Ethereum et Solana, deux cryptomonnaies parmi les plus capitalisées, ont vu émerger des fonds dédiés, tandis que des options intégrant le staking d’Ethereum ont également fait leur apparition.

BlackRock, leader incontesté du segment Bitcoin avec son iShares Bitcoin Trust (IBIT) et ses 48 milliards de dollars d’actifs sous gestion, reste un acteur dominant. Cependant, la concurrence sur Ethereum et Solana est plus fragmentée, offrant à des banques comme Morgan Stanley une opportunité de se positionner.

Avec des frais de 0,25 % pour son ETF Ethereum incluant le staking, BlackRock propose temporairement un tarif réduit à 0,12 % pour les 2,5 premiers milliards de dollars sous gestion. Morgan Stanley mise sur une approche différente : proposer un tarif fixe de 0,14 %, sans promotion temporaire, tout en ajoutant une dimension de rendement via le staking.

Le staking comme argument différenciant face à la concurrence

Au-delà des frais réduits, Morgan Stanley mise sur le staking pour attirer les investisseurs. Selon les documents déposés auprès de la SEC, les fonds Ethereum et Solana pourraient staker une part variable de leurs actifs détenus. Des prestataires comme Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure et Coinbase Canada pourraient assurer cette fonction.

L’objectif est clair : reverser 95 % des récompenses générées aux investisseurs, ce qui pourrait couvrir, voire dépasser, les frais trimestriels selon les rendements obtenus. Cette approche rappelle celle adoptée par certains ETF traditionnels, où les revenus du staking ou des dividendes viennent compenser les coûts de gestion.

Pour les investisseurs, cela signifie une exposition aux cryptomonnaies tout en générant un rendement passif, un argument de poids dans un marché où les frais réduits sont devenus un critère de choix majeur.

Un positionnement tardif mais agressif sur un marché en pleine maturation

L’arrivée de Morgan Stanley sur le marché des ETF Ethereum et Solana intervient plus de deux ans après le lancement des premiers ETF Bitcoin spot. Pourtant, la banque parvient à se différencier en reprenant la stratégie tarifaire de son ETF Bitcoin : des frais inférieurs à la moyenne du secteur.

Avec un total de 65 474,9 dollars pour le cours du Bitcoin à la date du 22 juin 2026, la cryptomonnaie phare reste un actif incontournable pour les investisseurs institutionnels. L’ETF Bitcoin de Morgan Stanley, le MSBT, a su se faire une place malgré un démarrage tardif, accumulant 280 millions de dollars d’actifs sous gestion.

Cette réussite relative pourrait servir de tremplin pour les nouveaux produits Ethereum et Solana. Si la SEC valide ces fonds, ils seraient cotés sur le NYSE Arca sous les tickers MSSE (Ethereum) et MSOL (Solana). Leur lancement permettrait à Morgan Stanley de concurrencer directement BlackRock, Grayscale et Franklin Templeton, qui proposent déjà des ETF dédiés à ces cryptomonnaies.

« Morgan Stanley reproduit presque à l’identique sa stratégie adoptée pour Bitcoin : arriver plus tard sur le marché, puis concurrencer les émetteurs déjà établis avec des frais inférieurs aux standards du secteur. » — selon Cryptoast

Une guerre des frais qui pourrait redéfinir le marché

L’annonce de Morgan Stanley s’inscrit dans un contexte où les frais des ETF crypto sont devenus un enjeu central. Depuis le début de l’année 2026, les investisseurs ont massivement plébiscité les produits à frais réduits, poussant les émetteurs à revoir leurs tarifs à la baisse.

En mars 2026, BlackRock a temporairement ramené ses frais à 0 % sur son ETF Ethereum pour les premiers milliards d’actifs sous gestion, une stratégie que d’autres acteurs ont adoptée. Cependant, ces réductions sont souvent limitées dans le temps et ne concernent que les phases de lancement.

Si Morgan Stanley maintient ses frais à 0,14 % après l’expiration des promotions des concurrents, la banque pourrait devenir l’émetteur le moins cher sur les segments Ethereum et Solana. Une telle décision pourrait déclencher une nouvelle vague de baisses tarifaires, ou du moins une multiplication des offres promotionnelles temporaires, comme le souligne Cryptoast.

Et maintenant ?

L’approbation des deux nouveaux ETF Ethereum et Solana par la SEC reste la prochaine étape cruciale. Si ces produits obtiennent le feu vert, leur lancement pourrait intervenir dans les prochains mois, selon les délais habituels de la régulation américaine.

Dans l’intervalle, Morgan Stanley devrait continuer à promouvoir ses produits existants, notamment le MSBT, pour renforcer sa position sur le marché des ETF crypto. La banque pourrait également ajuster ses stratégies tarifaires en fonction de la réaction des concurrents et de l’évolution des actifs sous gestion.

Reste à voir si cette offensive déclenchera une baisse durable des frais sur Ethereum et Solana, ou si elle se limitera à une nouvelle série d’exonérations temporaires, comme c’est souvent le cas dans ce secteur en pleine évolution.

Avec cette nouvelle étape, Morgan Stanley confirme son ambition de devenir un acteur majeur sur le marché des produits crypto cotés, aux côtés de BlackRock, Grayscale et Franklin Templeton. La bataille des frais ne fait que commencer, et les investisseurs pourraient en être les premiers bénéficiaires.

Selon les documents déposés auprès de la SEC, les deux fonds seraient cotés sur le NYSE Arca sous les tickers MSSE pour l’ETF Ethereum et MSOL pour l’ETF Solana.

Les documents déposés mentionnent Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure et Coinbase Canada comme prestataires potentiels pour le staking des actifs détenus par les fonds.