Selon BFM Bourse, Schneider Electric a annoncé lundi 5 octobre son projet de rachat du spécialiste des logiciels industriels PTC pour 22,6 milliards de dollars, soit environ 20,1 milliards d'euros. Cette acquisition, la plus importante de l'histoire de Schneider Electric, a déstabilisé la Bourse, avec une chute de 9,2% du titre Schneider Electric à la Bourse de Paris.
Ce rachat intervient à un moment où les investisseurs redoutent que les éditeurs de logiciels professionnels voient leurs modèles économiques être disloqués par les outils des grands modèles d'IA. Le spécialiste des équipements électriques a changé de statut ces dernières années à la Bourse de Paris, notamment grâce à son offre de produits pour les centres de données.
Ce qu'il faut retenir
- Acquisition de PTC pour 22,6 milliards de dollars
- La plus importante acquisition de l'histoire de Schneider Electric
- Chute de 9,2% du titre Schneider Electric à la Bourse de Paris
- PTC est un spécialiste des logiciels industriels avec plus de 30.000 clients
- Schneider Electric propose un prix de 205 dollars par action pour reprendre PTC
Contexte et enjeux
Schneider Electric a dévoilé le projet d'acquisition de l'américain PTC Inc, un spécialiste des logiciels industriels, segment sur lequel le groupe français est déjà présent via sa filiale britannique Aveva. PTC est notamment présent dans les logiciels de gestion du cycle de vie du produits (PLM) des applications (ALM) et des services (SLM). L'entreprise, cotée sur le Nasdaq, a réalisé un chiffre d'affaires de 2,4 milliards d'euros l'an passé pour une marge de résultat opérationnel retraité (Ebita) d'environ 40%, avec une croissance attendue de ses revenus d'environ 10% jusqu'en 2029.
« C'est la surprise pour le marché, personne ne s'y attendait. Le problème c'est que cette acquisition vient compliquer une 'equity story' jusque-là simple orientée sur la croissance organique. Il n'y avait pas forcément besoin pour le groupe de venir s'embêter avec une grosse acquisition », explique un analyste.
Financement et synergies
Le groupe chiffre les synergies de coûts à environ 250 millions d'euros en rythme annuel d'ici à trois ans, pour des synergies, par essence plus difficile à réaliser, de 800 millions d'euros. Pour financer cette opération, l'entreprise émettra pour 5 milliards à 6 milliards d'euros d'actions nouvelles et 16 milliards à 17 milliards de dette nouvelle.
« Si l'augmentation de capital reste raisonnable, Schneider va se situer sur des niveaux d'endettement historique avec un ratio dette nette (sur le résultat brut d'exploitation, NDLR), allant de 2,5 à 3 alors que la société se refusait à dépasser 2 », remarque l'analyste anonyme précédemment cité.
Stratégie et marché
« PTC est la pièce manquante de l'offre de logiciels industriels de Schneider et ouvre la voie à un marché environ trois fois plus vaste. Aveva, filiale de Schneider Electric, excelle dans l'ingénierie et l'exploitation d'installations industrielles, PTC apporte quant à elle les logiciels de conception, de gestion du cycle de vie des produits et de services utilisés pour les produits et les machines qui y sont intégrés », explique Barclays.
Le marché va certainement sanctionner le titre, le groupe se renforçant sur un segment qui interroge en ce moment (risque de disruption en lien avec l’IA) et il finance en partie cette acquisition par une augmentation de capital, explique Oddo BHF dans une note publiée en amont de l'ouverture du marché.
En conclusion, l'acquisition de PTC par Schneider Electric est une opération stratégique importante qui peut avoir des conséquences significatives sur le marché et les investisseurs. Il est essentiel de suivre de près les développements futurs pour comprendre les implications de cette acquisition.
