SpaceX : l’action en chute libre avant un déblocage massif d’actions

L’action SpaceX, introduite en Bourse le 11 juin dernier à 135 dollars, a connu un parcours mouvementé. Depuis son introduction, le titre a perdu près de 50 % de sa valeur, passant sous la barre des 115 dollars. Selon Cryptoast, cette correction brutale intervient alors que l’entreprise s’apprête à publier ses premiers résultats trimestriels, attendus pour le 4 août. Une nouvelle pression vendeuse pourrait aggraver la situation dès le 6 août, date à laquelle un important déblocage d’actions est prévu.

Une introduction en Bourse suivie d’une chute brutale

Lors de son introduction en Bourse le 11 juin 2026, SpaceX avait ouvert à 135 dollars par action. Le titre avait rapidement atteint un sommet à 225,64 dollars le 16 juin, avant d’amorcer un repli spectaculaire. Aujourd’hui, l’action s’échange entre 110 et 115 dollars, soit près de 18 % sous son prix d’introduction. Selon Cryptoast, cette baisse efface tous les gains enregistrés lors des premières semaines de cotation, laissant les investisseurs initiaux avec des pertes significatives.

Cette correction intervient dans un contexte déjà tendu pour le secteur technologique. Depuis mi-juin, une rotation sectorielle défavorable a frappé les valeurs à forte intensité capitalistique, avec une perte de 3 300 milliards de dollars de capitalisation boursière pour les semi-conducteurs mondiaux. Les perspectives d’achat de SpaceX s’en trouvent assombries, même si le succès technique de l’entreprise reste indéniable.

Starship et Starlink : des succès techniques qui ne suffisent pas à rassurer

Malgré la chute du cours, SpaceX a récemment réalisé un nouveau succès avec son 13ᵉ vol d’essai de Starship, effectué le 24 juillet. La fusée a rempli la majorité de ses objectifs, notamment le déploiement de 20 satellites Starlink V3, le rallumage d’un moteur Raptor en orbite et un amerrissage contrôlé de l’étage supérieur dans l’océan Indien. Ces avancées technologiques, bien que saluées par le secteur, n’ont pas empêché l’action de poursuivre son repli.

Les observateurs soulignent que le marché valorise principalement les activités spatiales historiques de SpaceX, telles que les lancements de fusées et les services Starlink. En revanche, la division intelligence artificielle, notamment via l’acquisition de xAI pour 250 milliards de dollars en février 2026, n’est que faiblement prise en compte dans la valorisation actuelle du titre. Morgan Stanley estime que les activités spatiales seules justifieraient un cours d’environ 100 dollars par action.

Un déblocage massif d’actions menace le cours dès le 6 août

Le principal risque pour l’action SpaceX réside dans le déblocage massif de 911,5 millions d’actions prévu le 6 août. Ces titres, détenus par des salariés éligibles et certains investisseurs historiques, deviendront cessibles à cette date. Bien que toutes ces actions ne soient pas nécessairement vendues immédiatement, la simple perspective d’un afflux massif de titres sur le marché pèse déjà sur le cours. Cryptoast indique que le marché anticipe cette pression vendeuse, ce qui explique en partie la faiblesse actuelle du titre.

Une tranche supplémentaire de 455,8 millions d’actions aurait pu être libérée sous condition, à savoir un cours d’au moins 175,50 dollars pendant cinq séances sur dix autour des résultats. Cette condition ne sera pas remplie, compte tenu de la situation actuelle. Les déblocages suivants s’échelonneront jusqu’au 8 décembre 2026, tandis que les titres détenus par Elon Musk et une partie des autres actionnaires resteront bloqués jusqu’à mi-2027.

« Si SpaceX parvient à récupérer l’étage supérieur de Starship à l’aide des bras mécaniques de la tour de lancement lors du vol 14, les bears pourraient avoir besoin de considérer une hibernation cryogénique. »
Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley

Morgan Stanley maintient un objectif de cours ambitieux

Malgré la chute récente, Morgan Stanley conserve un objectif de cours de 300 dollars par action. L’analyste Adam Jonas estime que les activités spatiales traditionnelles de SpaceX justifieraient à elles seules une valorisation d’environ 100 dollars. Le potentiel de hausse reposerait ensuite sur les activités d’intelligence artificielle, notamment xAI, ainsi que sur les avancées technologiques de Starship. Morgan Stanley anticipe des revenus liés à l’IA de 190 milliards de dollars d’ici 2030, contre 3,2 milliards en 2025.

Le consensus de Wall Street reste globalement optimiste, avec un objectif moyen de 236,71 dollars sur douze mois. Cependant, les estimations varient considérablement, allant de 62 à 800 dollars par action. Cette dispersion reflète les incertitudes entourant la capacité de SpaceX à monétiser à la fois son écosystème spatial et ses activités d’IA. Les prochains mois seront donc cruciaux pour évaluer la capacité de l’entreprise à concrétiser ses ambitions technologiques et financières.

Les analystes s’accordent à dire que le cours actuel reflète davantage les activités spatiales historiques de l’entreprise que ses ambitions dans l’IA. Une réussite technologique majeure, comme la récupération de l’étage supérieur de Starship, pourrait inverser la tendance. En revanche, un nouveau repli avant le 6 août pourrait accentuer la méfiance des investisseurs, déjà échaudés par la volatilité du titre.