Alors que le marché des cryptomonnaies reste marqué par une forte volatilité, la société Strategy, dirigée par Michael Saylor, assume publiquement une stratégie d’achats et de ventes de bitcoins qui pourrait sembler contre-intuitive. Comme le rapporte Cryptoast, l’entreprise a vendu près de 7 000 BTC entre 60 000 et 65 000 dollars au printemps 2026, avant de recommencer à en acquérir autour de 80 000 dollars quelques semaines plus tard. Une manœuvre qui, selon ses détracteurs, pourrait ressembler à une forme de « Buy High, Sell Low ».
Ce qu'il faut retenir
- Strategy a vendu environ 7 000 BTC entre 60 000 $ et 65 000 $, puis en a racheté autour de 80 000 $, soit une opération qui semble contradictoire sur le papier.
- Cette stratégie s’appuie sur une logique de gestion du coût du capital, et non sur des anticipations de marché, selon le CEO Phong Le.
- L’entreprise a réduit sa dette nette de 7 milliards de dollars à zéro tout en constituant des réserves de cash du même montant.
- Strategy possède désormais 845 050 BTC, soit une valeur estimée à 65 milliards de dollars au cours actuel.
- Le CEO Phong Le n’exclut pas de nouveaux achats à 90 000 $, 100 000 $ ou 130 000 $ si les conditions financières restent favorables.
- L’action MSTR, cotée à 121,95 $, reste sous surveillance malgré la recommandation « Outperform » de Bernstein.
Derrière cette stratégie se cache une volonté de renforcer le bilan financier de l’entreprise. Selon nos confrères de Cryptoast, Strategy a effectivement utilisé les fonds issus de la vente de bitcoins pour épurer sa dette nette, qui est passée de 7 milliards de dollars à zéro en l’espace de deux mois. Dans le même temps, la société a constitué un trésor de guerre en dollars d’un montant équivalent, ce qui lui permet aujourd’hui d’afficher une structure financière considérablement assainie.
Cette pause dans les achats de bitcoins a duré environ dix semaines, le temps de finaliser cette restructuration. Une fois cette phase terminée, Strategy a repris ses acquisitions avec 4 603 BTC achetés pour un total de 369,7 millions de dollars, à un prix moyen de 80 318 dollars. Aujourd’hui, ses réserves s’élèvent à 845 050 BTC, représentant une valeur d’environ 65 milliards de dollars au cours actuel du bitcoin, soit près de 77 064 dollars. À titre de comparaison, le record historique du BTC avait été atteint en octobre 2025 à 126 195 dollars, ce qui place le marché actuel en territoire baissier de près de 39 %.
« Nous pilotons nos opérations non pas en fonction du prix du bitcoin, mais en fonction de notre coût du capital. »
— Phong Le, CEO de Strategy, lors d’un entretien avec Bloomberg TV le 1er septembre 2026
La société assume désormais une stratégie dite « à double sens ». Bien qu’elle reste un « net accumulator » sur le long terme, Strategy se réserve la possibilité de vendre des bitcoins lorsque cela permet de financer ses obligations, notamment le versement de dividendes préférentiels sur ses actions Stretch (STRC). Phong Le a d’ailleurs laissé entendre que l’entreprise pourrait envisager de nouvelles acquisitions à des niveaux de prix bien plus élevés : « Nous pourrions continuer à acheter à 90 000, 100 000 ou même 130 000 dollars si les conditions de financement restent attractives », a-t-il déclaré. Par ailleurs, il a évoqué la possibilité de vendre des actions MSTR à prime pour financer de nouveaux achats de bitcoins.
Sur le marché actions, l’action Strategy (MSTR) évolue actuellement autour de 121,95 dollars, en repli de 2,34 % sur la journée. Sa capitalisation boursière s’établit à près de 48,45 milliards de dollars. Malgré cette baisse récente, les analystes de Bernstein maintiennent leur recommandation « Outperform » sur le titre, tout en ajustant leur objectif de cours de 450 à 350 dollars. Leur prévision table sur un bitcoin à 150 000 dollars d’ici mi-2027, un scénario qui, s’il se concrétise, pourrait significativement valoriser les avoirs de Strategy.
Dans un marché aussi volatile que celui des cryptomonnaies, la capacité de Strategy à concilier accumulation de bitcoins et gestion rigoureuse de son bilan financier pourrait bien servir de référence pour d’autres acteurs du secteur. Alors que certains investisseurs pourraient voir dans sa stratégie une forme de prudence excessive, Phong Le et son équipe y voient avant tout une méthode pour sécuriser l’avenir de l’entreprise sur le long terme. Une approche qui, si elle porte ses fruits, pourrait inspirer d’autres sociétés cotées à adopter des pratiques similaires.
Reste à savoir si cette stratégie parviendra à convaincre les marchés. Pour l’heure, Strategy continue de jouer un rôle actif dans l’écosystème bitcoin, tout en affichant une discipline financière qui tranche avec l’image souvent spéculative associée aux cryptomonnaies.
Strategy justifie ses ventes et ses rachats par une logique de gestion du coût du capital, et non par des anticipations de marché. L’entreprise a utilisé les fonds issus de la vente de 7 000 BTC entre 60 000 $ et 65 000 $ pour réduire sa dette nette de 7 milliards de dollars à zéro, tout en constituant des réserves en cash du même montant. Cette restructuration lui permet aujourd’hui d’envisager de nouveaux achats de bitcoins, même à des prix élevés, sans mettre en péril sa stabilité financière.
L’action Strategy (MSTR) évolue actuellement autour de 121,95 dollars, en baisse de 2,34 % sur la journée. Malgré cette tendance récente, les analystes de Bernstein maintiennent leur recommandation « Outperform » avec un objectif de cours revu à 350 dollars. La valorisation de l’action reste étroitement liée à la performance du bitcoin, dont la valeur influence directement les avoirs de la société. Une hausse du cours du BTC pourrait donc se répercuter positivement sur MSTR.
