Les différentes actions européennes ont nettement progressé ce mercredi 18 février, tandis que les positions ukrainiennes et russes quant à un éventuel cessez-le-feu divergent toujours.
La défense a été la locomotive des Bourses européennes ce mercredi, avec Thales en tête. La société a pris 4,3% à Paris, signant la plus forte progression du CAC 40. Dassault Aviation a également gagné 2,8%, tandis que Rheinmetall, qui produit des blindés et des missiles, a gagné 5% à Francfort.
Ces actions n'ont pas été portées par les fondamentaux, mais par la géopolitique. Les pourparlers ont actuellement lieu à Genève entre la Russie et l'Ukraine pour tenter de nouer des accords en vue d'arrêter le conflit qui a débuté il y a quasiment trois ans.
Les pourparlers à Genève
La deuxième réunion a été arrêtée au bout de 90 minutes, selon Bloomberg, alors que le président ukrainien Volodymyr Zelensky a accusé le camp russe de volontairement faire traîner les choses en longueur.
« On peut voir qu'un certain travail préparatoire a été fait, mais pour l'instant, les positions diffèrent » sur les questions « sensibles » des territoires et de la centrale nucléaire de Zaporijjia occupée par l'armée russe, a déclaré le président ukrainien, cité par l'Agence France Presse (AFP).
L'impact en Bourse
Cela se traduit « par le renversement de la pression (sur les valeurs de défense, NDLR) qui s'était précédemment observé du fait qu'il n'y a pour l'heure aucun impact des discussions entre la Russie et l'Ukraine », explique un spécialiste du secteur.
« On avait l'impression que Zelensky allait potentiellement céder aux pressions américaines sur la question des territoires mais il semble se montrer plus combatif qu'on pouvait le penser. Cela inverse le sentiment de marché négatif précédent » sur les valeurs de défense, ajoute-t-il.
La perspective d'une paix en Ukraine
La possibilité d'une paix en Ukraine constituera l'un des grands sujets de 2026 pour le secteur de la défense.
« Un accord de paix entre l’Ukraine et la Russie pourrait pousser certains pays à réorienter leurs investissements, ce qui pourrait par conséquent impacter les activités à cycle court à l’image des munitions », a expliqué Oddo BHF, début décembre.
Les sociétés les plus exposées à l’Ukraine sont Rheinmetall, Hensoldt et Renk, tandis que les titres les plus exposés aux munitions (hors missiles) sont Rheinmetall, BAE Systems et Thales.
Les engagements de l'Europe
« L'engagement de l'Europe à augmenter ses dépenses de défense est un thème clé. Nous pensons que malgré une résolution potentielle en Ukraine, l'Europe maintiendra probablement son engagement à porter ses dépenses de défense à 3,5% du PIB d'ici 2035 », a jugé Citi, début décembre.
Jefferies s'attend à ce que 2026 constitue encore « une année robuste pour la défense avec aucune accalmie des tensions géopolitiques ».
La banque remarque que la récente appréciation des multiples boursiers du secteur « semble refléter quelque chose de plus structurel, à savoir un regain d'intérêt pour les investissements européens dans le domaine de la défense, motivé par l'escalade des tensions autour du Groenland ».
« La perspective d'une refonte de l'OTAN, et en particulier l'incertitude quant à la portée future du parapluie de sécurité américain, a renforcé les arguments en faveur du maintien des dépenses européennes en matière de défense, quelle que soit l'issue finale du conflit entre la Russie et l'Ukraine », conclut Jefferies.
Conclusion
La défense européenne a redécollé en Bourse après les pourparlers sur l'Ukraine. Les sociétés de défense ont enregistré des gains significatifs, tandis que les spécialistes du secteur affirment que la perspective d'une paix en Ukraine ne changera pas la donne en Bourse.
La crise en Ukraine continuera de peser sur les marchés de la défense, mais les investisseurs semblent confiants dans la capacité de l'Europe à maintenir son engagement en matière de dépenses de défense.
Rheinmetall, BAE Systems et Thales
L'Europe maintiendra probablement son engagement à porter ses dépenses de défense à 3,5% du PIB d'ici 2035
