Selon nos confrères de BFM Bourse, le spécialiste des solutions de paiements dans le monde du travail, Edenred, a pris une nouvelle fois le bouillon en Bourse après que l'autorité de la concurrence italienne a ouvert une instruction contre la société pour abus présumé de position dominante. L'Italie représente le deuxième marché d'Edenred derrière le Brésil.
Le groupe a indiqué que l'Autorité de la concurrence italienne (Autorita Garante della Concurrenza del Mercato, AGCM) avait ouvert une procédure d'instruction à son encontre pour abus présumé de position dominante sur le marché des titres restaurant en Italie. Cette instruction a fait suite au dépôt d'une plainte par certains acteurs de la grande distribution.
Ce qu'il faut retenir
- Edenred plonge de 15% en Bourse après l'ouverture d'une instruction pour abus de position dominante en Italie.
- L'Italie représente le deuxième marché d'Edenred derrière le Brésil.
- L'AGCM reproche à Edenred des faits qui sont « susceptibles d'entraver l'entrée ou le maintien des concurrents sur le marché ».
Contexte et historique
Edenred est un spécialiste des solutions de paiement dans le monde du travail, proposant des titres-restaurant, des titres cadeaux, des cartes carburant et des paiements interentreprises. Le groupe a connu plusieurs revers sur le marché italien, notamment en 2024, lorsque sa filiale italienne a été mise administrativement en cause par la justice locale pour des faits remontant à 2019.
En outre, l'Italie a décidé de plafonner les commissions prélevées sur les restaurateurs pour les titres-repas, mesure qui est entrée en vigueur en septembre 2025. Cette mesure devrait retrancher 120 millions d'euros en année pleine au résultat brut d'exploitation (Ebitda) du groupe, selon les estimations d'Edenred en octobre 2024.
Faits actuels et conséquences
La décision de l'AGCM a entraîné une chute de 15% du titre Edenred en Bourse, ce jeudi 26 mars. Le groupe a assuré être « confiant » dans l'issue de l'instruction et a affirmé respecter la réglementation des titres-restaurant en Italie.
Cependant, les analystes sont plus prudents, considérant que la chute du titre paraît exagérée. « Le caractère illégal des faits reprochés à Edenred semble discutable », a déclaré un analyste, soulignant que l'Autorité de la concurrence italienne juge que des pratiques légitimes chez des acteurs lambda ne le sont plus pour un acteur en situation de leader.
Enjeux et analyse
L'Italie représente un marché clé pour Edenred, avec 10% des revenus totaux du groupe, derrière le Brésil (environ 15%) et à peu près au même niveau que la France. Selon Jefferies, l'Italie représenterait même le premier marché de la société sur la seule activité de titre-repas, devant le Brésil et la France.
Les enjeux de cette affaire sont importants, car ils pourraient avoir des conséquences sur la concurrence et les prix sur le marché des titres-restaurant en Italie. L'AGCM a mis en garde contre le fait que les pratiques d'Edenred pourraient, à terme, entraîner une augmentation des coûts pour les consommateurs.
En conclusion, l'affaire Edenred en Italie soulève des enjeux importants sur la concurrence et les prix sur le marché des titres-restaurant, et les conséquences de cette instruction pourraient être significatives pour le groupe et les marchés.
