Selon Cryptoast, Legrand, une entreprise française, réalise aujourd'hui plus de 25 % de son chiffre d'affaires avec les data centers, une transformation discrète qui a fait du groupe l'une des rares expositions françaises à la construction des infrastructures pour l'IA. Mais faut-il pour autant acheter l'action Legrand ?
Ce qu'il faut retenir
- Legrand est une entreprise française présente dans près de 90 pays et emploie plus de 40 000 personnes.
- Le groupe est spécialisé dans tout ce qui transporte, distribue et contrôle l'électricité et les données à l'intérieur d'un bâtiment.
- Les produits de Legrand représentent une fraction minime du coût total d'un bâtiment, mais leur qualité est primordiale.
- Le groupe a une marge opérationnelle qui dépasse les 20 % et verse un dividende annuel en progression continue depuis plus de 20 ans.
- Legrand est cotée sur Euronext Paris sous le ticker LR et fait partie de l'indice CAC 40.
Qu'est-ce que Legrand ?
Legrand est une entreprise française dont le siège se situe à Limoges, en Haute-Vienne. Le groupe est présent dans près de 90 pays et emploie plus de 40 000 personnes. Son métier historique tient en une formule : tout ce qui transporte, distribue et contrôle l'électricité et les données à l'intérieur d'un bâtiment.
Les produits de Legrand représentent une fraction minime du coût total d'un bâtiment, mais leur qualité est primordiale. Cette asymétrie donne au groupe un pouvoir de fixation des prix rarement remis en cause par ses clients et explique une marge opérationnelle qui dépasse les 20 %.
Legrand, le fournisseur invisible des data centers IA
Quand on évoque l'infrastructure de l'IA, on pense aux puces qui permettent d'entraîner les modèles ou aux mémoires ultra-rapides qui les alimentent. Un maillon reste largement ignoré : l'électricité qui fait fonctionner l'ensemble et la manière dont elle circule à l'intérieur du bâtiment.
C'est devenu l'un des principaux goulots d'étranglement du secteur. Un centre de données dédié à l'IA consomme plusieurs fois plus d'énergie au mètre carré qu'un centre de données classique.
Les arguments pour l'achat de l'action Legrand
Les arguments pour l'achat de l'action Legrand incluent une exposition à l'IA sans risque technologique, une rentabilité rare et remarquablement stable, une machine à acquisitions rodée depuis 20 ans et un dividende régulier et croissant.
De plus, l'action Legrand est éligible au PEA, ce qui permet de s'exposer à la thématique tout en bénéficiant d'un cadre fiscal avantageux après 5 ans de détention.
Les arguments contre l'achat de l'action Legrand
Les arguments contre l'achat de l'action Legrand incluent une croissance largement financée par la dette, une dépendance croissante à quelques entreprises américaines et le marché du bâtiment, toujours atone, qui pèse sur les 3/4 restants.
Il y a également une exposition aux tensions sur les coûts et les approvisionnements, ce qui pourrait peser temporairement sur les marges.
En conclusion, Legrand est une entreprise dont la qualité industrielle n'est pas à remettre en cause, mais le point de vigilance n'est pas l'entreprise, mais l'écart entre son récit et ses chiffres. Les centres de données représentent 26 % du chiffre d'affaires, pas 100 % et la moitié de la croissance visée pour 2026 provient d'acquisitions financées par une dette qui a progressé de plus de 50 % en un an.
