Depuis quelques mois, la Chine a accru ses achats d'or, un métal qui gagne en attractivité dans un contexte économique et géopolitique incertain. Selon BFM Bourse, la banque centrale chinoise a ajouté 20,2 tonnes d’or à ses réserves en août, soit plus de 20 fois le volume acheté en janvier.

Cette augmentation des achats d'or par la Chine s'inscrit dans une tendance plus large, où les banques centrales cherchent à diversifier leurs réserves et à réduire leur exposition au dollar américain. La Chine, qui occupe désormais la deuxième place des acheteurs officiels d'or depuis le début de l'année, derrière la Pologne, a acquis 80,2 tonnes d'or entre janvier et août 2026, selon des données de BestBrokers.

Ce qu'il faut retenir

  • La Chine a ajouté 20,2 tonnes d’or à ses réserves en août, soit plus de 20 fois le volume acheté en janvier.
  • La banque centrale chinoise a acquis 80,2 tonnes d'or entre janvier et août 2026.
  • Les réserves déclarées par la Chine atteignent désormais 2.386,55 tonnes, soit le cinquième stock national d’or au monde.
  • La valeur de ces réserves s’élève à environ 318,9 milliards de dollars, soit 283,4 milliards d’euros.
  • Les chiffres officiels pourraient toutefois ne pas refléter l’intégralité des acquisitions chinoises, avec une estimation de 190 tonnes d’or achetées depuis le début de l’année, dont 110 tonnes qui n’auraient pas été déclarées.

Les motivations de la Chine

Les motivations de la Chine pour accroître ses réserves d'or sont multiples. D'une part, le pays cherche à réduire sa dépendance au dollar américain, en accumulant un métal qui ne dépend d'aucun émetteur et qui est moins exposé à un éventuel gel des avoirs en cas de tensions internationales. D'autre part, la Chine souhaite développer un marché intérieur de l'or plus profond, ce qui contribuerait à renforcer ses stocks.

Comme le rapporte BFM Bourse, Carsten Menke, analyste chez Julius Baer Group, estime que la principale motivation de la Banque populaire de Chine est politique, avec « l’utilisation du dollar américain comme une arme et la volonté qui en découle d’être moins dépendant des bons du Trésor américain en tant qu’actifs de réserve ».

La demande d'or en Asie

La demande d'or en Asie est également en augmentation, avec une demande physique qui devrait rester solide au quatrième trimestre, notamment en Chine et en Inde. Selon Aakash Doshi, responsable de la stratégie sur l’or chez State Street Investment Management, les importations chinoises destinées à la consommation ont atteint un niveau record au cours des huit premiers mois de l’année.

Les festivals et la saison des mariages en Inde devraient également stimuler les achats d'or au quatrième trimestre, même si le niveau élevé des prix pourrait freiner la demande de bijoux. Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo Banque, estime que les banques centrales restent un « pilier structurel » de la demande mondiale d’or, utilisant le métal précieux pour diversifier leurs réserves et se protéger contre certains risques financiers ou géopolitiques.

Les prévisions pour l'or

Les prévisions pour l'or sont mitigées, avec certains spécialistes estimant que le potentiel de hausse du métal jaune n’est pas épuisé. Aakash Doshi s'attend par exemple à ce que le cours de l’or atteigne une fourchette comprise entre 4.750 et 5.500 dollars l’once d’ici à la fin du premier trimestre 2027, soutenu par la robustesse de la demande.

Goldman Sachs et UBS voient de leur côté reprendre plus de 30% d'ici un an, avec une anticipation de 4.600 dollars l'once à fin 2026 et 5.400 dollars à fin 2027. La banque suisse anticipe que la décision relative aux taux et la perspective de nouvelles hausses sont largement anticipées par les acteurs du marché, et que le resserrement de la politique monétaire ne remet pas en cause l’intérêt d’un investissement à long terme dans l’or.

Et maintenant ?

Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer l'évolution du cours de l'or, avec une attention particulière portée aux décisions de la Fed et aux évolutions de la demande physique en Asie. Les investisseurs devraient rester prudents et attentifs aux signaux du marché, en tenant compte de la volatilité potentielle des cours.

Il est difficile de prédire avec certitude l'évolution future du cours de l'or, mais il est clair que la Chine joue un rôle croissant dans la demande en métal jaune, et que les banques centrales restent un « pilier structurel » de la demande mondiale d’or. Les prochaines échéances, notamment la réunion de la Fed en décembre, seront importantes pour déterminer la trajectoire future du cours de l'or.

En conclusion, la Chine accélère ses achats d'or, un métal qui gagne en attractivité dans un contexte économique et géopolitique incertain. Les motivations de la Chine pour accroître ses réserves d'or sont multiples, et la demande d'or en Asie devrait rester solide au quatrième trimestre. Les prévisions pour l'or sont mitigées, mais il est clair que la Chine joue un rôle croissant dans la demande en métal jaune.