L'Autorité des marchés financiers valide l'OPA de Daniel Kretinsky pour prendre le contrôle de Fnac Darty

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a officiellement donné son feu vert, ce jeudi 7 mai 2026, au projet d’offre publique d’achat (OPA) lancé par le milliardaire tchèque Daniel Kretinsky pour s’emparer du contrôle majoritaire de Fnac Darty. Selon BFM Business, l’institution financière française a « déclaré conforme le projet d’offre publique d’achat », validant ainsi la stratégie du principal actionnaire actuel du groupe français.

Avec cette OPA, Daniel Kretinsky, déjà détenteur de 28,5 % du capital de Fnac Darty via sa société EP Group, entend franchir le seuil symbolique des 50 % de participation. L’opération, dont la clôture est prévue « au cours du second semestre 2026 », pourrait ainsi modifier durablement la gouvernance et la stratégie du géant français de la distribution de produits culturels et électroniques.

Deux mois avant cette validation, le conseil d’administration de Fnac Darty avait déjà exprimé son soutien à l’offre du milliardaire tchèque. Dans un communiqué rendu public en mars 2026, les administrateurs avaient souligné que le projet était « conforme aux intérêts de Fnac Darty, de ses actionnaires et de ses salariés ». Cette unanimité tranche avec les défis récents du groupe, marqué par des difficultés financières en 2025.

Le groupe a en effet enregistré une perte nette de 146 millions d’euros l’an passé, principalement en raison des difficultés rencontrées par sa filiale Nature & Découvertes — en cours de cession — et de dépréciations comptables. Pourtant, son chiffre d’affaires a progressé de 25 %, atteignant 10,3 milliards d’euros en 2025, grâce notamment à l’intégration de l’italien Unieuro, racheté fin 2024. Hors effets de change et à périmètre comparable, les ventes sont restées quasi stables, avec une légère hausse de 0,7 %.

Une OPA stratégique pour écarter JD.com et sécuriser la gouvernance

L’offre publique d’achat de Daniel Kretinsky ne se limite pas à une simple prise de participation. Elle s’inscrit dans une logique de blocage de l’influence chinoise sur Fnac Darty. Le milliardaire tchèque vise ainsi à empêcher JD.com, qui détient indirectement plus de 20 % du capital du groupe via sa prise de contrôle du distributeur allemand Ceconomy, d’accroître son poids dans les décisions stratégiques de l’entreprise.

Avec cette OPA, EP Group propose un prix de rachat fixé à 36 euros par action, valorisant Fnac Darty à plus d’un milliard d’euros. Daniel Kretinsky s’engage à acquérir jusqu’à 20 642 133 actions en circulation, un volume qui pourrait atteindre 21 734 515 actions si de nouvelles titres sont émis durant la période d’offre. Par ailleurs, le milliardaire a également annoncé son intention de racheter les 564 098 obligations convertibles et échangeables en actions (Océanes) de Fnac Darty, au prix unitaire de 81,12 euros.

Cette opération ne devrait pas entraîner le retrait de Fnac Darty de la Bourse, une décision qui aurait pu impacter la liquidité de l’action et les intérêts des petits porteurs. Une perspective qui avait déjà été saluée par les administrateurs du groupe lors de leur avis rendu en mars 2026.

Un contexte financier contrasté pour Fnac Darty

Le paysage économique de Fnac Darty reste contrasté. Malgré une croissance significative de son chiffre d’affaires en 2025 — portée par l’acquisition d’Unieuro —, le groupe a subi une perte nette de 146 millions d’euros, principalement imputable à la filiale Nature & Découvertes, dont la situation s’est fortement dégradée. Des dépréciations comptables ont également pesé sur les résultats financiers.

Ces difficultés surviennent dans un secteur en pleine mutation, marqué par la concurrence accrue des acteurs en ligne et la nécessité de se réinventer face aux nouvelles habitudes de consommation. L’intégration réussie d’Unieuro, qui a contribué à gonfler le chiffre d’affaires, montre cependant la capacité du groupe à se diversifier géographiquement et à élargir sa base clientèle.

Quelles conséquences pour les actionnaires et les salariés ?

Si l’OPA de Daniel Kretinsky est validée, elle entraînera une recomposition majeure de l’actionnariat de Fnac Darty. Le milliardaire tchèque deviendrait l’actionnaire de référence, avec une participation dépassant les 50 %, ce qui lui donnerait un contrôle total sur la gouvernance et la stratégie du groupe. Cette situation pourrait rassurer les investisseurs sur la stabilité future de Fnac Darty, mais elle interroge aussi sur l’autonomie de gestion du management actuel.

Côté salariés, l’OPA ne prévoit pas de plan social immédiat. Le conseil d’administration avait d’ailleurs souligné, dans son avis de mars 2026, que l’offre était « conforme aux intérêts […] des salariés ». Cependant, les restructurations futures, souvent inhérentes aux changements de contrôle, pourraient impacter l’organisation interne et les effectifs. Rien n’est encore acté, mais la prudence s’impose.

Cette prise de contrôle pourrait aussi avoir des répercussions sur les relations commerciales de Fnac Darty avec ses fournisseurs et partenaires, notamment asiatiques. Rien n’indique pour l’instant que Daniel Kretinsky souhaite rompre avec les approvisionnements existants, mais une réorientation des sources d’achat — au profit, par exemple, de fournisseurs européens — n’est pas à exclure à moyen terme.

Enfin, cette OPA intervient dans un contexte où les géants du commerce en ligne, comme JD.com, cherchent à étendre leur influence en Europe. En sécurisant le contrôle de Fnac Darty, Daniel Kretinsky envoie un signal fort : celui d’une volonté de préserver l’autonomie des entreprises françaises face à la concurrence asiatique. Reste à savoir si cette stratégie portera ses fruits.