La foncière d'immobilier commercial Mercialys a annoncé une performance annuelle en ligne avec les attentes du marché, avec une hausse de la fréquentation de ses centres commerciaux et des prévisions à moyen terme encourageantes.

C'est surtout les ambitions de Mercialys pour 2026 et à moyen terme qui plaisent au marché, avec une hausse de 5,3% à 11,82 euros vers 11h, les investisseurs réagissant à la dernière publication du spécialiste de l'immobilier commercial.

Les revenus locatifs de Mercialys

Les revenus locatifs de Mercialys en 2025 ont atteint 180,59 millions d'euros, soit une hausse de 2,8% par rapport à l'année précédente en données comparables. La foncière explique que sa croissance organique (hors effets de changes et de périmètre) annuelle a été appuyée par une réversion en hausse de 2,3%.

Pour rappel, la réversion locative résulte de la différence entre le loyer d'un nouveau bail et le précédent loyer. A périmètre courant, la hausse n'est que de 0,6% du fait de la rotation de patrimoine avec la cession d'hypermarchés en 2024 et de l'acquisition du centre commercial lyonnais Saint Genis 2 en juin 2025.

La fréquentation des sites de Mercialys

La fréquentation des sites de Mercialys est en hausse de 3,9% sur un an, superformant de 300 points de base (3 points de pourcentage) le panel national Quantaflow (en hausse de +0,9%). La foncière d'immobilier commercial met en avant un « recentrage du patrimoine sur des actifs dominants au sein de géographies dynamiques avec des mix locatifs répondant aux attentes des consommateurs, contribuant aux excellentes performances 2025 et aux perspectives favorables ».

Elle revendique un taux d'occupation historique de 98% en 2025, progressant d'un point de pourcentage par rapport à fin septembre (97%). Le taux d’effort, soit la rapport entre les loyers et le chiffre d’affaires des commerçants) demeure stable à 10,9% et reste « modéré », signale Allinvest Securities.

Les prévisions à moyen terme de Mercialys

Concernant ses perspectives, la foncière d'immobilier commercial vise un résultat net par action 2026, en hausse de 2,4% à « au moins » 1,29 euro. Oddo BHF note que cette projection est en ligne avec le consensus à 1,29 euro.

« Cette prévision s’appuie sur la poursuite d’une performance opérationnelle solide de ses centres commerciaux et l’évolution du coût de la dette en lien avec les refinancements à venir », ajoute le bureau d'études. La société confirme par ailleurs sa politique de dividende avec un dividende 2026 attendu à au moins 1 euro par action.

Les ambitions de Mercialys au-delà de 2026

Mercialys se montre par ailleurs ambitieux sur ses perspectives au-delà de 2026, note Oddo BHF. A horizon 2028, la foncière attend une croissance annuelle moyenne des loyers comprise entre 5% et 7% permettant d’absorber la hausse des frais financiers et d’envisager une croissance moyenne annuelle du résultat net recrurent comprise entre 2% et 4%.

Une ambition qui porterait en première lecture selon Allinvest Securities, le résultat net récurrent 2028 à environ 1,4 euro par action avec une politique de distribution visant à un dividende annuel autour de 80% du résultat net récurrent par action, soit, dans ce cas, 1,12 euro par action. Des objectifs que la foncière « devrait pas avoir de mal à atteindre », avance le bureau d'études.

En conclusion, les résultats de Mercialys pour 2025 et ses prévisions à moyen terme sont encourageants, avec une hausse de la fréquentation de ses centres commerciaux et des revenus locatifs. La foncière d'immobilier commercial semble être en bonne voie pour atteindre ses objectifs, avec une politique de dividende et des acquisitions ciblées pour poursuivre sa croissance.

Ces résultats soulèvent également des enjeux plus larges, tels que l'impact de la croissance des loyers sur les commerçants et les consommateurs, ainsi que la nécessité pour les foncières d'immobilier commercial de s'adapter aux évolutions du marché et des attentes des consommateurs.