SpaceX entre en Bourse : l’introduction historique propulse Elon Musk au-delà des 1 000 milliards et crée 4 400 nouveaux millionnaires

Selon BFM Bourse, SpaceX a réalisé hier son entrée fracassante à Wall Street, avec une progression record de 19,34 % dès son premier jour de cotation. L’action, initialement proposée à 135 dollars, a clôturé à 161,11 dollars, une performance qui place l’entreprise parmi les sept premières capitalisations mondiales avec une valorisation estimée à 2 100 milliards de dollars.

Ce succès inattendu a été rendu possible par une préparation minutieuse de Wall Street. Les banques d’investissement ont massivement soutenu le titre pour éviter un scénario catastrophe similaire à celui de l’introduction en Bourse de Facebook en 2012, marquée par des dysfonctionnements techniques et un plongeon immédiat. Plusieurs fonds indiciels, dont le populaire ETF QQQ d’Invesco, devraient intégrer SpaceX dans leurs portefeuilles dès sa future inclusion dans l’indice Nasdaq 100 — une possibilité facilitée par un assouplissement des règles de l’opérateur Nasdaq.

« Avec un flottant initial modeste soutenu par la quasi-totalité des banques d’investissement de la planète, un engouement des investisseurs pour les offres liées aux infrastructures d’IA et une intégration sans précédent dans l’indice Nasdaq 100 à peine 15 jours de Bourse après l’introduction, nous pensons que le cours de l’action SpaceX devrait résister à la baisse et pourrait même progresser, du moins pendant un certain temps », a estimé Morningstar, cité par BFM Bourse.

Elon Musk, premier milliardaire à dépasser les 1 000 milliards de dollars

Le succès de cette introduction en Bourse a surtout profité à son fondateur, Elon Musk. L’homme d’affaires a vu sa fortune franchir un seuil historique, faisant de lui le premier individu à dépasser les 1 000 milliards de dollars de patrimoine. Une performance saluée dans les rangs de l’entreprise, mais aussi contestée dans la rue : des manifestations ont eu lieu à New York pour dénoncer « les excès » de l’homme d’affaires.

Face à ses équipes réunies au siège de Starbase, Musk a reconnu l’ampleur de l’événement. « Je donnais à SpaceX moins de 10 % de chances de réussir », a-t-il confié. « C’est difficile de croire qu’une petite compagnie qui a débuté dans un entrepôt est en train de devenir la plus importante introduction en Bourse de l’histoire. Si des gens m’avaient alors dit que cela arriverait, j’aurais dit *‘Vous devez vraiment en fumer de la bonne’* », a-t-il ajouté, évoquant une boutade sur les psychotropes.

Cette réussite a également transformé le quotidien de milliers d’employés. Selon une analyse de la plateforme Hill.com, reprise par le New York Times, plus de 4 400 salariés — sur un effectif total de 20 000 — sont désormais millionnaires. Parmi eux, près de 400 pourraient dépasser les 100 millions de dollars de patrimoine, une conséquence directe de la valorisation stratosphérique de l’entreprise.

Une valorisation record qui divise les experts

Pourtant, cette performance boursière s’accompagne de vives critiques. Avec un chiffre d’affaires de 18,7 milliards de dollars en 2025, SpaceX affiche une valorisation supérieure à 100 fois ses revenus — un multiple exceptionnellement élevé comparé à des géants comme Nvidia (environ 25 fois). « Pour une société ordinaire, ce multiple se situe entre 2 et 3, peut-être 20 pour certains groupes de tech. Et on ne parle même pas de rentabilité, le groupe accusant des pertes », a souligné Félix Baron, auteur de la lettre Les investisseurs indépendants, à BFM Bourse.

Laurent Chaudeurge, gérant chez BDL Capital Management, a tempéré l’enthousiasme : « Moi je pense qu’Elon Musk est un génie absolu, un génie industriel, ça on le savait déjà. Aujourd’hui, cela montre qu’il est aussi un génie financier. La vraie question est : est-ce que SpaceX est un bon investissement ? On va probablement acheter autour de 30 % de plus par rapport au prix d’émission. Moi je pense que la probabilité que vous ne gagniez pas d’argent à ce prix-là sur les 10 prochaines années est élevée. » Il a rappelé le cas d’Amazon, dont les investisseurs ont dû patienter des années avant de récupérer leur mise initiale, malgré une croissance exceptionnelle.

D’autres observateurs, comme John Plassard (Cité Gestion), mettent en garde contre les paris à l’encontre d’Elon Musk. « On dit *‘don’t fight Musk’* — ne combattez pas Musk — parce qu’à la fin, c’est lui qui gagne comme au casino », a-t-il résumé, évoquant la capacité du patron à révolutionner les modèles économiques.

Une gouvernance controversée et des alertes publiques

Au-delà des chiffres, c’est aussi la structure de gouvernance de SpaceX qui interroge. Le groupe a mis en place un système dual de classes d’actions, où les titres de classe B offrent dix droits de vote par action. Résultat : Elon Musk détient plus de 80 % des droits de vote pour seulement 45 % du capital, une configuration jugée « extrême » par les autorités publiques.

Dès le mois de mai, des responsables politiques américains avaient alerté la direction de SpaceX sur les risques liés à cette « gouvernance novatrice ». « La structure de gouvernance proposée constituerait la plus favorable à une direction jamais introduite sur les marchés publics américains à cette échelle », avaient-ils déploré dans une lettre citée par Morningstar. Les experts en gouvernance d’entreprise pointent également les conflits d’intérêts potentiels entourant Musk, dont les décisions pourraient peser sur la valeur de l’action.

Pour l’heure, SpaceX entre dans l’histoire boursière comme l’introduction en Bourse la plus réussie jamais enregistrée. Mais entre fascination pour l’innovation et inquiétudes sur sa soutenabilité, la question reste entière : cette valorisation pharaonique est-elle un pari gagnant à long terme, ou le signe d’une bulle prête à éclater ?