Ce qu'il faut retenir
- Tether a mande un cabinet Big Four, Deloitte, PwC, EY ou KPMG, pour réaliser son 1er audit financier complet.
- L'audit couvrira l'intégralité des états financiers de Tether sur une période donnée.
- L'USDT est le premier stablecoin mondial, avec une capitalisation de 184 milliards de dollars.
- Le marché des stablecoins pèse 315 milliards de dollars, avec l'USDT représentant 58 % du total.
- Tether est confronte a une pression réglementaire croissante, notamment avec l'adoption du GENIUS Act par le Congrès des États-Unis.
Contexte historique et évolution
Tether a été créé en 2014 et a depuis fait face a une critique récurrente : ses réserves sont-elles réellement suffisantes pour couvrir l'intégralité des USDT en circulation ?
Pendant des années, Tether s'est contentée d'attestations réalisées par BDO Italia, un cabinet qui certifiait l'existence des réserves, sans jamais examiner l'ensemble de la comptabilité, des contrôles internes ni des passifs de l'entreprise.
En 2021, la CFTC avait d'ailleurs infligé une amende de 41 millions de dollars à Tether pour déclarations trompeuses sur la composition de ses réserves, alimentant un « FUD » persistant autour de l'émetteur.
Le marché des stablecoins et la concurrence
Le marché des stablecoins pèse aujourd'hui 315 milliards de dollars et l'USDT représente à lui seul 184 milliards, soit 58 % du total, contre 78 milliards pour l'USDC de Circle, environ 25 %.
La tendance d'adoption joue en faveur de Circle, la part de marché de l'USDT a reculé de 12 points depuis 2024, tandis que celle de l'USDC progressait de 7 points.
L'impact de l'audit sur le marché
L'annonce de Tether a immédiatement impacté le marché, avec la baisse de l'action Circle de 22 % en seulement 3 heures.
Cette baisse est également amplifiée par un projet de loi américain, le Clarity Act, dont une première version aurait fuité, révélant que le texte proposerait d'interdire aux émetteurs de stablecoins de redistribuer les revenus générés par les intérêts sur leurs réserves obligataires.
Et maintenant ?
Il est difficile de prévoir les conséquences exactes de cet audit, mais il est clair que Tether est confronte a une pression réglementaire croissante et que le marché des stablecoins est devenu de plus en plus compétitif.
Tether devra faire preuve de transparence et de responsabilité pour convaincre les investisseurs de la qualité de ses réserves et de son audit.
Conclusion
L'audit de Tether est un tournant important pour le marché des stablecoins et pour l'entreprise elle-même.
Il reste a voir comment Tether va gérer cette pression réglementaire et comment le marché va réagir a cet audit.
