Le spécialiste français des étiquettes électroniques Vusion (ex-Ses Imagotag) a annoncé, ce lundi 27 juillet 2026, son intention d’acquérir le groupe espagnol In-Store Media (ISM), leader du retail media en magasin. Selon BFM Bourse, cette opération vise à renforcer la position de Vusion dans le commerce physique et à accélérer sa croissance via la publicité en point de vente.

Ce qu'il faut retenir

  • ISM, basé à Barcelone, est présent dans neuf pays (Europe, Moyen-Orient, Afrique, Amériques et Asie-Pacifique) et collabore avec plus de 1 600 marques.
  • En 2025, ISM a enregistré un chiffre d’affaires de 120 millions d’euros avec une rentabilité solide.
  • Le rachat, financé intégralement par dette, s’inscrit dans la stratégie de Vusion pour développer son offre de « retail media ».
  • L’action Vusion a progressé de 3,5 % à la Bourse de Paris à l’annonce de l’opération.
  • Malgré cette acquisition, Vusion reste l’une des pires performances du CAC 40 en 2026, avec un recul de 34 % depuis janvier.

Un rachat stratégique pour Vusion dans un secteur en pleine expansion

Vusion a signé un accord pour acquérir In-Store Media (ISM), une société espagnole spécialisée dans la conception, le déploiement et la monétisation de campagnes publicitaires en magasin. Selon BFM Bourse, cette opération s’inscrit dans une volonté de diversification au-delà de son cœur de métier, les étiquettes électroniques. ISM, présent dans neuf pays, travaille avec 90 enseignes et plus de 1 600 marques, offrant plus de 50 solutions médias, à la fois print et digitales.

En 2025, ISM a affiché un chiffre d’affaires de 120 millions d’euros, avec une rentabilité jugée solide par les analystes. Le conseil d’administration d’ISM a validé le projet, sous réserve des autorisations réglementaires. Vusion n’a pas révélé le montant de l’acquisition, mais précise que le financement sera entièrement couvert par de la dette.

Le retail media, un relais de croissance pour Vusion

Pour Vusion, cette acquisition représente une étape clé dans sa stratégie. Le groupe rappelle que l’essentiel du trafic et des décisions d’achat se déroule en magasin, offrant aux distributeurs et aux marques une opportunité unique de toucher les consommateurs au moment de l’acte d’achat. « Dans un contexte où les enseignes cherchent de nouvelles sources de revenus, une meilleure collaboration avec les marques et des expériences clients plus engageantes, le média en magasin s’impose comme l’un des segments les plus dynamiques du retail media », a déclaré la société dans un communiqué.

« Une évolution stratégique très positive », a souligné Vusion, précisant que cette opération permettra de renforcer ses capacités dans un secteur en forte croissance.

Les analystes saluent l’opération, malgré un contexte boursier difficile

Dans une note publiée ce lundi matin, Stifel qualifie l’acquisition d’« évolution stratégique très positive » pour Vusion. Pour le bureau d’études, cette opération devrait renforcer les capacités du groupe dans le retail media, un segment appelé à connaître une croissance significative d’ici 2030. Selon les projections de Forrester, citées par Stifel, les dépenses publicitaires dans la distribution pourraient dépasser les 300 milliards de dollars d’ici là.

Stifel estime également que l’apport d’ISM permettra à Vusion de capter un segment susceptible de dégager la croissance la plus rapide au sein de son portefeuille. « À mesure que les capacités de mesure s’améliorent et que les marques bénéficient d’une meilleure visibilité sur le retour sur investissement de leurs campagnes, les dépenses consacrées aux supports publicitaires en magasin devraient connaître une accélération notable », analyse le cabinet.

Un parcours boursier en dents de scie pour Vusion

Malgré l’annonce positive du rachat d’ISM, l’action Vusion reste sous pression en Bourse. Le titre a progressé de 3,5 % ce lundi 27 juillet vers 11h10, mais affiche un recul de 34 % depuis le début de l’année 2026. Cette contre-performance s’explique en grande partie par les incertitudes entourant le déploiement d’un méga-contrat avec Walmart, qui avait pourtant été présenté comme un levier de croissance majeur pour le groupe.

En début d’année, Exane BNP Paribas avait semé le doute en mettant en avant les retards dans le calendrier de déploiement du contrat Walmart. Résultat : le titre avait plongé de 30 % en six séances. Plus récemment, Alphavalue avait initié une recommandation « vendre » sur Vusion, avec un objectif de cours de 71 euros, soit un potentiel baissier de 46 %. Pour l’analyste, la fin du déploiement du contrat Walmart représente un « obstacle majeur » pour Vusion, risquant de compromettre ses objectifs pour 2027.

Et maintenant ?

Le prochain rendez-vous de Vusion avec les investisseurs est fixé au 30 juillet 2026, date à laquelle le groupe publiera son point d’activité du premier semestre. Cette publication pourrait apporter des éclaircissements sur l’avancement du contrat Walmart et sur les perspectives de trésorerie du groupe, alors que Vusion consomme actuellement des liquidités importantes.

L’acquisition d’ISM, si elle est finalisée, devrait permettre à Vusion de diversifier ses sources de revenus et de renforcer sa position dans le retail media. Reste à voir si cette opération suffira à rassurer les marchés, alors que le groupe continue de subir la pression des analystes sur ses objectifs financiers.

Pour l’heure, Vusion mise sur une croissance accélérée de son activité retail media, un secteur en plein essor. Mais la réussite de cette stratégie dépendra en grande partie de la capacité du groupe à concrétiser ses promesses et à rassurer les investisseurs sur sa santé financière.

Vusion n’a pas divulgué le montant exact de l’acquisition d’In-Store Media (ISM). Le groupe a indiqué que le financement serait entièrement couvert par de la dette.

Vusion publiera son point d’activité du premier semestre 2026 le 30 juillet 2026. Cette publication sera suivie de près par les investisseurs pour évaluer l’avancement du contrat Walmart et la santé financière du groupe.