Bien qu'il ait publié des résultats en nette amélioration au premier trimestre, Stellantis a encore brûlé près de 2 milliards d'euros de cash. Selon BFM Bourse, l'amélioration de sa rentabilité en Amérique du nord est due à des éléments exceptionnels.
Ce qu'il faut retenir
- Les livraisons de Stellantis ont progressé de 12% à 1,36 million d'unités au cours du premier trimestre.
- Les revenus ont grimpé de 6% à 38,1 milliards d'euros.
- Le résultat opérationnel courant a été multiplié par près de trois, à 960 millions d'euros.
- La marge correspondante s'est établie à 2,5% contre 0,9% un an plus tôt.
Le groupe automobile, né de la fusion de Fiat Chrysler et Peugeot SA en 2021, a été pénalisé pendant de nombreux trimestres par des stocks élevés aux États-Unis qui ont fini par grever ses ventes et ses résultats. L'an passé, la société a accusé une perte opérationnelle de 842 millions d'euros et une perte nette de plus de 22 milliards d'euros, lestée par de lourdes dépréciations sur ses actifs industriels dans l'électrique.
Les analystes les plus optimistes sur le dossier pensent que l'année 2026 marquera une inflexion, car les résultats commenceront à se redresser grâce à l'offensive produits de la société aux États-Unis et à de moindres coûts liés à l'électrique. "Le premier rapport trimestriel complet de Stellantis devrait marquer un tournant pour l'importante région Amérique du Nord", a prédis UBS en amont des comptes du premier trimestre de la société.
Les résultats du premier trimestre
Sur les trois premiers mois de l'année, Stellantis a vu ses livraisons progresser de 12% à 1,36 million d'unités. Les revenus ont grimpé de 6% à 38,1 milliards d'euros. Le résultat opérationnel courant a, lui, été multiplié par près de trois, à 960 millions d'euros, la marge correspondante s'étant établie à 2,5% contre 0,9% un an plus tôt.
Le groupe est repassé dans le vert au niveau du résultat net, avec un bénéfice de 377 millions d'euros contre une perte de 387 millions d'euros un an plus tôt.
Les défis persistent
Même si les résultats du premier trimestre sont prometteurs, les défis persistent pour Stellantis. La société a continué de brûler du cash (-1,9 milliard d'euros de flux de trésorerie industriel) même si cette consommation de trésorerie est nettement inférieure à celle des trois premiers mois de 2025 (-3 milliards d'euros). La marge opérationnelle courante est tombée à 0,1% en Europe, contre 2,1% au premier trimestre 2025.
La rentabilité de la société est surtout tirée par la zone Afrique-Moyen-Orient, avec un taux de 11,8% et par l'Amérique du Sud (10,8%).
Stellantis a confirmé ses objectifs pour l'année en cours, visant une hausse de ses revenus "mid-single digit" (autour de 5%), une marge opérationnelle courante de 1% à 3% et un flux de trésorerie "en amélioration" par rapport à 2026.
En conclusion, bien que les résultats du premier trimestre soient prometteurs, les défis persistent pour Stellantis. La société doit continuer à travailler pour améliorer sa rentabilité et son flux de trésorerie.
