Le titre préférentiel STRC de Strategy, conçu pour évoluer près de sa valeur nominale de 100 dollars, s’échange désormais à 91,79 dollars, un niveau qui n’avait plus été atteint depuis trois mois. Selon Cryptoast, cette baisse s’inscrit dans un contexte de méfiance croissante des investisseurs envers la capacité de l’entreprise à maintenir ses dividendes, alors qu’un concurrent direct, Strive, propose une alternative plus attractive.

Ce qu'il faut retenir

  • Le STRC a clôturé à 91,79 dollars le 17 juin 2026, son troisième plus bas niveau depuis juillet 2025.
  • L’action n’a plus atteint sa parité de 100 dollars depuis le 15 mai 2026, alors qu’elle s’en approchait traditionnellement avant les dates de dividendes.
  • Strategy ne dispose plus que de sept mois de réserves pour couvrir ses dividendes, après avoir utilisé une partie de sa trésorerie pour rembourser 1,5 milliard de dollars de dette convertible.
  • Le concurrent Strive (ASST) propose un produit similaire, le SATA, négocié proche de 100 dollars avec un rendement annualisé de 13 %, contre 11,5 % pour le STRC.
  • L’écart entre les deux titres s’est creusé, avec une décote de 8,20 dollars pour le STRC, un record historique.

L’effritement du STRC de Strategy s’inscrit dans une dynamique plus large, marquée par la pression persistante sur le Bitcoin, actuellement coté autour de 65 000 dollars. Selon Cryptoast, l’action a perdu près de 7 % en une seule séance, hier, clôturant en baisse de 6,38 %. Une réaction qui illustre la volatilité accrue du titre, historiquement corrélé aux mouvements de la première cryptomonnaie. Pourtant, ce lien s’est quelque peu distendu ces derniers mois, au profit d’autres facteurs, plus structurels.

Depuis son lancement en juillet 2025, le STRC avait pour objectif de se négocier au plus près de sa valeur nominale de 100 dollars. Une mécanique qui semblait fonctionner jusqu’à présent : avant la date « ex-dividende », le titre avait tendance à se rapprocher de son seuil symbolique, avant de reculer temporairement après le versement, puis de remonter progressivement. Mais le 15 juin 2026, cette logique s’est brisée. Le STRC n’a jamais atteint les 100 dollars, une première depuis le début de l’année. Un signe clair que les investisseurs doutent de la stabilité future du dividende.

Les inquiétudes ne sont pas infondées. Strategy a puisé dans ses réserves pour honorer ses engagements, notamment après le remboursement d’une dette convertible de 1,5 milliard de dollars. Résultat : l’entreprise ne dispose plus que de sept mois de paiements disponibles, une durée jugée insuffisante par une partie du marché. Côté trésorerie, la situation reste tendue, d’autant que le contexte macroéconomique, marqué par la faiblesse du Bitcoin, ne joue pas en faveur d’un rebond rapide.

Face à ces difficultés, un concurrent a su tirer son épingle du jeu. Strive, une société spécialisée dans les produits financiers adossés au Bitcoin, propose le SATA, un titre préférentiel qui se négocie actuellement à parité, soit près de 100 dollars. Son atout principal ? Un rendement annualisé de 13 %, supérieur de 1,5 point à celui du STRC. Autre avantage : Strive n’a aucune dette en cours, un gage de stabilité que les investisseurs semblent apprécier.

Les différences entre les deux produits ne s’arrêtent pas là. Le SATA verse ses dividendes quotidiennement, contre un rythme bimestriel pour le STRC. Une fréquence qui séduit les porteurs de parts, habitués à des flux de revenus plus réguliers. Ces éléments expliquent pourquoi l’écart entre les deux titres n’a cessé de se creuser. Le STRC s’échange désormais avec une décote de 8,20 dollars par rapport au SATA, un écart record dans l’historique de leur concurrence directe.

Pour Strategy, l’enjeu est désormais de rassurer le marché. Sans mesures correctives, la pression sur le STRC pourrait persister, voire s’aggraver. Les prochaines annonces de l’entreprise seront scrutées de près, notamment sur sa stratégie de couverture des dividendes et sa gestion de la dette. À ce stade, les analystes s’interrogent : l’entreprise parviendra-t-elle à inverser la tendance avant que les réserves ne s’épuisent ?

Et maintenant ?

Plusieurs scénarios sont envisageables dans les prochaines semaines. Strategy pourrait tenter de lever des fonds supplémentaires pour reconstituer ses réserves, ou ajuster sa politique de dividendes pour rassurer les investisseurs. Une autre piste serait de renforcer la transparence sur sa gestion financière, afin de regagner la confiance du marché. La prochaine date « ex-dividende » est attendue avec attention : si le STRC ne parvient pas à se rapprocher de 100 dollars d’ici là, la décote pourrait s’aggraver. Enfin, la performance du Bitcoin dans les semaines à venir jouera un rôle clé, le titre préférentiel restant partiellement corrélé à la première cryptomonnaie.

Cette situation illustre les défis auxquels font face les entreprises spécialisées dans les produits financiers liés aux actifs numériques. Entre pression concurrentielle, gestion de la dette et attentes des investisseurs, Strategy devra faire preuve d’agilité pour éviter que son titre ne s’enfonce davantage. Reste à voir si l’écart avec le SATA de Strive est durable, ou s’il s’agit d’un simple ajustement temporaire du marché.

Plusieurs facteurs expliquent cette baisse. D’abord, Strategy ne dispose plus que de sept mois de réserves pour couvrir ses dividendes, après avoir utilisé une partie de sa trésorerie pour rembourser une dette convertible de 1,5 milliard de dollars. Ensuite, le concurrent Strive propose un produit similaire, le SATA, avec un rendement annualisé supérieur (13 % contre 11,5 % pour le STRC) et des dividendes quotidiens, ce qui attire les investisseurs. Enfin, la corrélation historique avec le Bitcoin, actuellement sous pression, joue contre le STRC.

La prochaine date « ex-dividende » est cruciale : si le STRC ne parvient pas à se rapprocher de 100 dollars d’ici là, la décote pourrait s’aggraver. Les investisseurs attendent également des annonces sur la stratégie de l’entreprise pour reconstituer ses réserves ou ajuster sa politique de dividendes. Enfin, la performance du Bitcoin dans les prochaines semaines pourrait influencer le titre, bien que la corrélation se soit affaiblie.