Alstom, le fabricant du TGV, a vu son action chuter de 7% à la Bourse de Paris suite à des inquiétudes concernant ses marges et sa trésorerie. Selon les indications publiées par la société pour l'exercice 2025-2026 clos fin mars dernier, des signaux négatifs ont pesé sur le cours de l'équipementier ferroviaire.
Ce qu'il faut retenir
- Alstom voit son action chuter de 7% en raison de préoccupations sur ses marges et sa génération de cash
- Les indications préliminaires pour l'exercice 2025-2026 ont alimenté les craintes du marché
- Les analystes mettent en garde contre une possible déception sur la trésorerie d'Alstom
Des signaux inquiétants sur la génération de trésorerie
Un analyste chez Rotschild & Co Redburn, James Moore, a alerté sur le risque que la génération de trésorerie d'Alstom au second semestre soit en deçà des attentes. Ses prévisions font craindre un chiffre autour de 270 millions d'euros, bien en dessous de l'estimation précédente de 400 millions d'euros. Cette situation pourrait s'expliquer par des retards dans les commandes et la production, notamment en Allemagne et au Moyen-Orient.
Inquiétudes sur les marges et la rentabilité
Le plan de génération de cash sur les années 2025 à 2027, ainsi que la trajectoire de la marge brute d'Alstom, pourraient être remis en question selon James Moore. Une phrase dans la communication de la société soulignant des effets négatifs liés aux changes a également semé le doute parmi les investisseurs sur la rentabilité future de l'entreprise.
Objectifs confirmés mais marché instable
Alstom a confirmé ses objectifs pour l'exercice 2025-2026, mais le marché semble réagir de manière volatile aux nouvelles. Les prises de commandes importantes de 4,5 milliards d'euros au dernier trimestre pourraient dépasser les attentes, selon Citi. Malgré cette confirmation, la valeur d'Alstom reste sujette à une forte volatilité, comme l'ont souligné certains analystes.
