Selon BFM Bourse, le groupe de loisirs Compagnie des Alpes, qui exploite des parcs comme le Parc Astérix ou le Futuroscope, a vu son action chuter de 10% en Bourse le 29 juillet 2026 après avoir abaissé ses perspectives annuelles de rentabilité. Cette décision fait suite à un troisième trimestre 2025-2026 en demi-teinte, marqué par des conditions météorologiques défavorables qui ont pesé sur la fréquentation de ses parcs à thème.

Ce qu'il faut retenir

  • Le chiffre d'affaires du groupe recule de 1,4% à 272,8 millions d'euros sur le trimestre clos fin juin 2026, contre des attentes de 281,1 millions.
  • La division Parcs de loisirs enregistre un recul de 4,1% (3,7% à périmètre comparable), pénalisée par deux vagues de canicule en mai et juin.
  • Les activités de montagne, en revanche, affichent une croissance de plus de 8% grâce à une saison de ski record.
  • La direction revoit ses objectifs annuels, visant désormais une croissance de l'excédent brut opérationnel (EBO) comprise entre 2% et 5%, contre près de 10% précédemment.
  • Compagnie des Alpes annonce aussi l'acquisition de 33,9% de PadelCity, un opérateur allemand de centres de padel, pour un investissement de 20 millions d'euros.

Un trimestre sous le signe de la météo

Le groupe, dont l'activité est fortement dépendante des conditions climatiques, a subi un printemps et un début d'été particulièrement difficiles. Selon BFM Bourse, le mois de mai a été marqué par des températures fraîches et des perturbations, tandis que juin a enregistré des vagues de chaleur historiques, battant plusieurs records mensuels. Ces épisodes, particulièrement défavorables à la fréquentation des parcs de loisirs, ont directement impacté les résultats du troisième trimestre 2025-2026.

Les chiffres publiés révèlent une contraction de l'activité de 1,4% sur un an, à 272,8 millions d'euros. À périmètre constant, le recul atteint 1,1%, une première depuis le début de l'exercice. Ces résultats sont inférieurs aux attentes des analystes de TP ICAP Midcap, qui tablaient sur un chiffre d'affaires de 281,1 millions d'euros. « La publication pourrait se montrer moins dynamique que prévu, en raison notamment des deux vagues de canicule ayant touché la France et le reste de l'Europe, historiquement défavorables à la fréquentation des parcs de loisirs », avait alerté l'analyste Corentin Marty dans une note publiée la semaine précédente.

Des parcs de loisirs pénalisés, mais une saison de ski record

La division Parcs de loisirs, qui comprend des sites comme le Parc Astérix ou le Futuroscope, accuse un recul de 4,1% de son chiffre d'affaires. Cette baisse, qualifiée de « très défavorable » par la direction, s'explique par la baisse de fréquentation consécutive aux épisodes caniculaires. Les analystes soulignent que ces conditions météorologiques, exceptionnelles par leur précocité et leur intensité, ont directement affecté la rentabilité de cette branche d'activité.

À l'inverse, les activités liées aux domaines skiables et aux sports outdoor ont enregistré une croissance de plus de 8% sur le trimestre. La saison 2025-2026 s'est en effet close sur un bilan très positif, avec de « bonnes conditions d'enneigement et d'ensoleillement » jusqu'aux dates de fermeture des stations. Parmi les sites phares, La Plagne et Méribel ont contribué à ce succès, confirmant l'importance de la diversification géographique et saisonnière du groupe.

Une révision des perspectives qui pèse sur le cours de l'action

Face à ce contexte, la direction de Compagnie des Alpes a décidé de revoir à la baisse ses objectifs annuels. La société table désormais sur une croissance de son excédent brut opérationnel (EBO) comprise entre 2% et 5%, contre une progression de près de 10% attendue initialement (hors plus-values exceptionnelles liées à la fin du contrat de concession de Tignes au 31 mai 2026). Cette révision s'accompagne d'une baisse du chiffre d'affaires annuel projeté, passant de 1,471 milliard d'euros à 1,439 milliard, avec un impact de 30 points de base sur la marge d'EBO, qui ne progresserait plus que de 2%.

« Il restera très compliqué de combler le retard pris sur les neuf premiers mois pour afficher une fréquentation en hausse sur l'ensemble de l'exercice », a souligné TP ICAP Midcap dans une analyse. L'intermédiaire financier a par ailleurs ajusté son objectif de cours à 27 euros, contre 27,5 euros précédemment, tout en maintenant une recommandation d'achat. « En cas de repli marqué du titre, suite à cet effet conjoncturel propre à ce trimestre, le point d'entrée se montrerait attractif à nos yeux au vu des fondamentaux inchangés », précise la note.

Un investissement stratégique dans le padel pour diversifier l'offre

En marge de ces résultats, Compagnie des Alpes a annoncé l'acquisition de 33,9% de PadelCity, un opérateur allemand spécialisé dans la gestion de centres de padel. Cette opération, qui représente un investissement de 20 millions d'euros (dont 12 millions en augmentation de capital), s'inscrit dans une stratégie de diversification de l'offre du groupe. PadelCity exploite actuellement 24 centres et vise un chiffre d'affaires annualisé de 50 millions d'euros d'ici la fin 2026.

Compagnie des Alpes dispose d'options pour porter sa participation à 75% en 2028, puis à 100% d'ici 2030, en partenariat avec Urban. L'objectif est de créer le leader européen du padel et du foot à 5, deux sports en plein essor sur le continent. Cette acquisition illustre la volonté du groupe de s'imposer comme un acteur majeur des loisirs en Europe, en élargissant son portefeuille d'activités au-delà des parcs à thème traditionnels.

Et maintenant ?

Pour les prochains mois, Compagnie des Alpes mise sur une reprise progressive de la fréquentation de ses parcs de loisirs, malgré un troisième épisode de canicule observé mi-juillet. La direction indique que la situation s'est améliorée depuis, avec une fréquentation dépassant désormais les niveaux de l'exercice précédent. Les prochains indicateurs trimestriels, attendus pour fin octobre, permettront d'évaluer l'ampleur de la reprise. Par ailleurs, l'intégration de PadelCity dans le portefeuille du groupe pourrait apporter une dynamique nouvelle d'ici 2028, une fois les options d'achat exercées.

Les analystes restent globalement confiants quant aux fondamentaux de Compagnie des Alpes. « Cette publication rappelle la sensibilité du modèle du groupe aux conditions météorologiques, mais ne change pas notre perception quant à la qualité des fondamentaux de la société et à son potentiel de développement en France et surtout à l'international », a déclaré Allinvest Securities. Le groupe, qui mise sur une diversification géographique et une expansion de ses activités, conserve ainsi une vision à moyen terme optimiste, malgré les aléas climatiques à court terme.

L'activité de Compagnie des Alpes est directement dépendante des conditions météorologiques. Les parcs à thème, comme le Parc Astérix ou le Futuroscope, enregistrent une fréquentation réduite lors des épisodes de forte chaleur, les visiteurs privilégiant d'autres activités ou évitant les longues files d'attente en extérieur. À l'inverse, les domaines skiables bénéficient de conditions optimales avec un bon enneigement, comme ce fut le cas lors de la saison 2025-2026.