C’est une première historique pour le marché boursier chinois. ChangXin Memory Technologies (CXMT), le principal fabricant de puces mémoire du pays, a vu son titre s’envoler de 465,82% dès sa première journée de cotation à la Bourse de Shanghai, lundi 27 juillet, selon BFM Bourse. En clôture, l’action affichait une progression record, permettant à l’entreprise de devenir la plus valorisée de Chine continentale, devant la méga-banque ICBC, avec une capitalisation boursière atteignant 3 500 milliards de yuans (453 milliards d’euros).
Cette introduction spectaculaire a également permis à CXMT de lever 66,6 milliards de yuans (8,6 milliards d’euros), la plus importante entrée en Bourse jamais réalisée par une entreprise technologique en Chine continentale, dépassant ainsi les 46,3 milliards de yuans levés en 2020 par SMIC, un autre géant des semi-conducteurs. Cette opération marque un tournant pour l’industrie chinoise des semi-conducteurs, alors que Pékin accélère ses efforts pour réduire sa dépendance aux technologies étrangères, notamment dans un contexte de tensions commerciales avec les États-Unis.
Ce qu'il faut retenir
- CXMT a enregistré une hausse de 465,82% dès son premier jour de cotation à Shanghai, le 27 juillet 2026.
- La capitalisation boursière de l’entreprise a atteint 3 500 milliards de yuans (453 milliards d’euros), dépassant celle de la banque ICBC.
- L’opération a permis de lever 66,6 milliards de yuans (8,6 milliards d’euros), un record pour une entreprise technologique chinoise.
- CXMT devient le quatrième fabricant mondial de puces mémoire DRAM, avec près de 8% de parts de marché.
- Cette introduction s’inscrit dans un contexte de forte demande mondiale pour les puces mémoire, tirée par l’essor de l’intelligence artificielle.
Un record boursier porté par la fièvre de l’intelligence artificielle
Dès l’ouverture des échanges sur le marché STAR, dédié aux technologies à la Bourse de Shanghai, le titre de CXMT a bondi de plus de 500% en cours de séance. Cette performance fulgurante a propulsé la valeur de l’entreprise à un niveau inédit pour une société chinoise non financière. CXMT dépasse désormais en capitalisation des géants comme Samsung Electronics, SK Hynix et Micron, qui dominent pourtant le secteur depuis des années.
Ce succès s’explique en grande partie par l’essor des centres de données dédiés à l’IA, qui nécessitent des puces mémoire de pointe en quantités massives. Les serveurs utilisés pour entraîner et exécuter des modèles d’intelligence artificielle dépendent étroitement de ces composants, créant une pénurie mondiale et faisant flamber leurs prix. Les fabricants de puces mémoire enregistrent ainsi des profits records, une tendance qui s’est également illustrée avec SK Hynix, dont l’action a bondi de 13% lors de son introduction à Wall Street ce mois-ci.
CXMT, un nouveau géant chinois face à la domination américaine et sud-coréenne
Fondé en 2016 et basé dans la province de l’Anhui (est de la Chine), CXMT se positionne désormais comme le quatrième fabricant mondial de puces mémoire DRAM, derrière Samsung, SK Hynix et Micron. Avec près de 8% de parts de marché, l’entreprise chinoise ambitionne de rivaliser avec ses concurrents historiques, notamment en développant des technologies compétitives pour répondre à la demande croissante en puces haut de gamme.
Cette percée intervient alors que la Chine cherche à renforcer son autonomie dans le secteur des semi-conducteurs, un domaine stratégique dans lequel elle reste en retard face aux États-Unis et à la Corée du Sud. Pékin a multiplié les investissements et les mesures incitatives pour accélérer le développement de son industrie locale, malgré les restrictions américaines imposées à plusieurs entreprises chinoises, accusées de liens avec l’armée. Malgré ces tensions géopolitiques, les acteurs américains comme Apple testeraient actuellement les puces de CXMT pour leurs produits, selon la presse spécialisée.
« Pour la première fois, la Chine prend place à la table des champions mondiaux des puces mémoires, au lieu de se contenter d’un rôle d’observateur extérieur. »
Un contexte porteur, mais des défis persistants
L’introduction de CXMT survient à un moment où le marché des puces mémoire est en pleine effervescence. La demande mondiale, tirée par l’IA, les smartphones et les centres de données, a atteint des niveaux records, provoquant une hausse des prix et des marges bénéficiaires exceptionnelles pour les fabricants. Samsung et SK Hynix, déjà bien établis, ont vu leurs capitalisations boursières dépasser le seuil des 1 000 milliards de dollars en 2026, tandis que Micron, basé aux États-Unis, fait également partie des rares entreprises à avoir franchi ce cap.
Cependant, malgré ce succès apparent, CXMT reste sous surveillance. L’entreprise figure sur la liste du Pentagone des entreprises chinoises soupçonnées d’entretenir des liens avec l’armée, une accusation que Pékin rejette. Cette situation pourrait compliquer les partenariats avec des acteurs américains, bien que des entreprises comme Apple semblent déjà évaluer la qualité des puces de CXMT pour une éventuelle utilisation dans leurs appareils. Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis continuent donc de peser sur les perspectives de croissance du secteur.
Enfin, cette opération pourrait renforcer la position de la Chine dans le secteur des semi-conducteurs, même si le pays reste en retard technologique face aux États-Unis et à la Corée du Sud. Les prochains mois seront décisifs pour évaluer si ce succès boursier se traduit par une véritable avancée industrielle à long terme.
Les principaux concurrents de CXMT sont les Sud-Coréens Samsung Electronics et SK Hynix, ainsi que l’Américain Micron Technology. Ces trois entreprises dominent ensemble plus de 90 % du marché mondial des puces mémoire DRAM et NAND.
