Orange publie ses résultats annuels et dévoile son nouveau plan stratégique « Trust the Future »

Orange, l'un des principaux opérateurs de télécommunications en France, a publié ses résultats annuels et dévoilé son nouveau plan stratégique baptisé « Trust the Future ». Ce plan vise à accroître la rentabilité et la génération de trésorerie du groupe, qui compte activer plusieurs leviers pour atteindre ces objectifs.

Le groupe a dévoilé ses perspectives pour la période 2026-2028, avec des cibles pour 2026 et à l'horizon 2028. Pour l'année en cours, Orange vise une hausse d'environ 3% de son principal indicateur de rentabilité, à savoir le résultat brut d'exploitation après loyers (Ebitdaal), ainsi qu'un flux de trésorerie organique d'environ 4 milliards d'euros, après 3,65 milliards en 2025 et un dividende de 79 centimes par action (payable en 2027), après 75 centimes en 2026 au titre de 2027.

Ces perspectives s'entendent hors consolidation à 100% de MasOrange, un opérateur de téléphonie mobile en Espagne que le groupe co-détient aux côtés de la société d'investissement britannique Lorca. L'entreprise a signé un accord pour acheter les 50% restants de cette entreprise et la transaction doit être finalisée au premier semestre.

Orange précise que cette opération n'aura pas d'impact sur ses perspectives 2026 d'Ebitdaal et de dividende. La transaction aurait un effet positif sur le cash-flow. Elle devrait, a contrario, augmenter temporairement l'endettement du groupe.

Objectifs pour 2028

À l'horizon 2028, Orange vise une croissance annuelle moyenne de son Ebitdaal d'environ 3%. Concernant le flux de trésorerie organique, la société table sur un montant de 5,2 milliards d'euros en 2028, ce qui implique une progression annuelle moyenne de 12% sur la période.

Par ailleurs, Orange s'est engagé sur un montant du dividende "plancher" de 85 centimes par action au titre de 2028. Le groupe compte également faire progresser son bénéfice par action d'environ 10% par an entre 2025 et 2028.

Le groupe compte activer plusieurs leviers

Orange compte activer plusieurs leviers pour atteindre ces objectifs. Le groupe prévoit d'augmenter sa base de clients de 28 millions de personnes dans la zone Afrique et Moyen-Orient, et de réduire le taux de résiliation de trois points de pourcentage dans les pays européens.

L'opérateur de télécommunications entend par ailleurs générer 1 milliard d'euros de revenus supplémentaires d'ici à 2028 via certains services non traditionnels. Environ 500 millions d'euros proviendront des offres aux particuliers (protection du domicile, transferts d'argent internationaux, cartes prépayées pour voyager à l'international).

Résultats 2025 légèrement supérieurs aux attentes

La société a livré ces orientations stratégiques après avoir publié des résultats du quatrième trimestre légèrement supérieurs aux attentes. Sur les trois derniers mois de 2025, le chiffre d'affaires a progressé de 2,2% en données comparables à 10,55 milliards d'euros, tandis que l'Ebitdaal a progressé de 3,9% en données comparables à 3,36 milliards d'euros.

Citi note que le chiffre d'affaires et l'Ebitdaal ont dépassé le consensus de respectivement 1,7% et 0,9%. La France a notamment affiché une baisse de 0,4% de ses revenus alors que les analystes tablaient sur un repli plus prononcé, de 2,6%.

Le rachat de SFR reste une grande actualité

La grande actualité d'Orange en dehors de ses résultats et de ses perspectives reste évidemment le rachat de SFR. Le groupe s'est allié à Bouygues et Iliad (Free) pour déposer une offre conjointe visant l'essentiel des actifs d'Altice France et donc SFR.

Altice France a certes rejeté cette offre dans la foulée. Mais le 22 janvier, à la suite d'un article de BFM Business, les trois opérateurs ont confirmé avoir repris langue avec le groupe Altice.

Le rachat de SFR pourrait potentiellement créer d'importants bénéfices. Barclays évaluait entre 4,5 et 12,3 milliards d'euros, en valeur actuelle nette, les synergies que cette opération de consolidation du marché pourrait créer sur les coûts.

Conclusion

En conclusion, les résultats annuels d'Orange et le nouveau plan stratégique « Trust the Future » visent à accroître la rentabilité et la génération de trésorerie du groupe. Les objectifs pour 2028 sont ambitieux, mais le groupe compte activer plusieurs leviers pour atteindre ces objectifs.

La grande actualité d'Orange reste évidemment le rachat de SFR, qui pourrait potentiellement créer d'importants bénéfices. Les analystes attendent avec intérêt les prochaines étapes de ce dossier.