Mercredi 25 février, le groupe de spiritueux britannique Diageo a publié ses résultats pour la première partie de son exercice 2025-2026, clos en décembre dernier. Selon nos confrères de BFM Bourse, ces annonces ont jeté un important doute sur la reprise de la croissance des groupes de spiritueux. Les déclarations du directeur général de Diageo pointent un important changement de tendance dans le secteur.

Pernod Ricard et Rémy Cointreau avaient plutôt bien négocié leurs dernières publications respectives, incitant les investisseurs à se projeter vers la reprise de leur croissance. Malheureusement pour leurs actionnaires, les deux groupes de spiritueux sont rattrapés par les annonces bien plus corsées de Diageo, le premier groupe européen de spiritueux en termes de capitalisation boursière.

Ce qu'il faut retenir

  • Diageo a accusé une baisse en données comparables de 2,8% sur les six premiers mois de son exercice 2025-2026.
  • Le groupe souffre notamment en Amérique du Nord où ses ventes ont chuté de 6,8% avec une baisse des volumes de 4%.
  • Diageo a abaissé sa prévision de variation de chiffre d'affaires pour l'exercice en cours, table désormais sur un recul en données comparables compris entre 2 et 3%.

Les conséquences pour Pernod Ricard et Rémy Cointreau

La société britannique propriétaire des marques Johnnie Walker, Guinness, Baileys et Smirnoff, chute de 11% à la Bourse de Londres en milieu d'après-midi ce mercredi 25 février, après avoir livré ses résultats sur la première partie de son exercice. Dans son sillage, Rémy Cointreau et Pernod Ricard cèdent 6%.

Diageo a également sabré sa politique de retour à l'actionnaire, avec un taux de distribution du dividende désormais compris entre 30 et 50% du résultat net. Citi souligne que, sur le dernier exercice, ce taux avait atteint 63%. La banque américaine s'attend à ce que les analystes réduisent de 50% leur prévision de dividende.

Changement d'habitude de consommation

Pierre Tegner, analyste chez Oddo BHF, explique que « les résultats et l'abaissement de perspectives de Diageo montrent que le renversement positif du 'momentum' (la dynamique, NDLR) n'est pas aussi simple à entrevoir sur le secteur que ce qu'espérait le marché en début d'année ». Il ajoute que « le fait que Diageo coupe son dividende montre qu'il y a d'autres défis à moyen long terme pour les groupes de spiritueux que de préserver le dividende ».

Le nouveau directeur général de Diageo, Dave Lewis, a expliqué que les consommateurs consomment à davantage d'occasions des spiritueux mais dans de moindres quantités. Par ailleurs, c'est la fin du tout premium, avec du 'trading down' du consommateur qui baisse en gamme dans sa consommation. Le marché américain, par exemple, fait plus de place au 'ready to drink' et aux petits formats.

Et maintenant ?

Les annonces de Diageo pourraient avoir des conséquences à moyen long terme pour les groupes de spiritueux. Les investisseurs attendent avec intérêt les prochaines publications de Pernod Ricard et Rémy Cointreau pour voir comment ces groupes réagiront aux annonces de Diageo. Les prochaines échéances à surveiller sont les publications des résultats semestriels de Pernod Ricard et Rémy Cointreau.

En conclusion, les annonces de Diageo ont jeté un important doute sur la reprise de la croissance des groupes de spiritueux. Les conséquences pour Pernod Ricard et Rémy Cointreau sont déjà visibles, avec une baisse de leur action à la Bourse. Les prochaines échéances à surveiller sont les publications des résultats semestriels de ces groupes.