Siemens Energy affiche des résultats records au T2 2026 mais son action recule en Bourse

Malgré des commandes et un bénéfice net en forte hausse, l’action Siemens Energy a reculé de **2,8 %** à la Bourse de Francfort ce mardi 12 mai, selon BFM Bourse. Une réaction qui contraste avec les excellents indicateurs financiers publiés par l’ex-branche énergie du géant allemand Siemens pour son deuxième trimestre 2026.

Le groupe, spécialisé dans les infrastructures électriques et les solutions énergétiques, a enregistré un **niveau record de commandes** à **17,7 milliards d’euros**, en progression de **29,5 %** en données comparables. Une performance qui dépasse largement les attentes des analystes, attendues à **15,63 milliards d’euros** selon le consensus compilé par la société.

Des indicateurs financiers en forte progression

Les résultats financiers de Siemens Energy pour le deuxième trimestre 2026 révèlent une **accélération marquée** de ses performances. Le chiffre d’affaires s’élève à **10,3 milliards d’euros**, en hausse de **8,9 %** sur un an (hors effets de change et de portefeuille), mais reste légèrement en deçà des attentes du marché, qui tablaient sur **10,841 milliards d’euros**. Le résultat avant éléments exceptionnels (Ebit) atteint **1,164 milliard d’euros**, soit une progression de **28 %** par rapport aux **906 millions d’euros** enregistrés un an plus tôt.

Le bénéfice net, quant à lui, a bondi de **66,7 %** à **835 millions d’euros**, contre 501 millions au T2 2025. Cette amélioration s’explique principalement par la bonne tenue de **Siemens Gamesa**, dont les résultats ont significativement contribué à la performance globale. « Siemens Energy a enregistré un niveau record de commandes, porté notamment par une forte demande aux États-Unis, ce qui s’est traduit par un carnet de commandes record et une amélioration généralisée de tous les indicateurs de performance clés par rapport au même trimestre de l’année précédente », a déclaré le groupe dans un communiqué.

Un carnet de commandes à 154 milliards d’euros, un niveau historique

Le carnet de commandes global de Siemens Energy atteint désormais **154 milliards d’euros**, un niveau qualifié de « record » par la direction. Selon les estimations du bureau d’études, **93 % de ce carnet correspond au chiffre d’affaires prévu pour le second semestre 2026**, et **79 % aux revenus de 2027**. Une visibilité exceptionnelle qui reflète la forte demande en infrastructures électriques, notamment dans un contexte de transition énergétique et d’essor des centres de données liés à l’intelligence artificielle.

En revanche, la répartition des commandes varie selon les divisions. La hausse est particulièrement marquée pour **Grid Technologies** (+41,5 %), qui transforme les réseaux électriques, et pour **Gas Services** (+32,4 %). En revanche, les commandes ont reculé de **15,7 %** pour la division « Transformation of Industry ». Côté éolien, **Siemens Gamesa Renewable Energy** a enregistré des commandes de **846 millions d’euros**, un montant jugé « faible » par la banque d’investissement **Oddo BHF**, qui souligne que cette filiale reste un point de vigilance.

Un flux de trésorerie en net rebond

Autre point fort des résultats : le **flux de trésorerie disponible avant impôts** a progressé de **42 %** sur un an, passant de **1,39 milliard d’euros** au T2 2025 à **1,975 milliard d’euros** au T2 2026. « Cette forte hausse s’inscrit dans le sillage de l’amélioration des résultats et a également été fortement soutenue par les acomptes versés par les clients, liés au niveau élevé des commandes », a expliqué Siemens Energy. Ce rebond du cash-flow a permis au groupe d’accélérer son programme de rachat d’actions, annoncé fin 2025.

Le groupe prévoit ainsi de racheter **1 milliard d’euros d’actions supplémentaires d’ici fin septembre 2026**, dans le cadre d’un programme global de **6 milliards d’euros** jusqu’en 2027-2028. À ce jour, **1,8 milliard d’euros d’actions** ont déjà été rachetés, représentant **1,2 % du capital** au cours du 12 mai 2026.

Des perspectives 2026 confirmées malgré un marché sceptique

Malgré des résultats globalement solides, le marché a réagi avec prudence : l’action Siemens Energy a perdu **2,8 %** en Bourse, alors que le titre avait déjà progressé de **40 % depuis le début de l’année** et de près de **1 400 % depuis 2024**. Une performance remarquable qui contraste avec la réaction négative des investisseurs, laquelle s’explique par un léger décalage entre les résultats publiés et les attentes du consensus.

Le groupe a néanmoins confirmé ses **prévisions 2026** annoncées en avril dernier. Siemens Energy table sur une **croissance comparable du chiffre d’affaires entre 14 % et 16 %** (hors effets de change et de périmètre), ainsi que sur une **marge bénéficiaire avant éléments exceptionnels entre 10 % et 12 %**. Le bénéfice net est attendu à **4 milliards d’euros**, et le **free cash flow** à **8 milliards d’euros**. Des objectifs ambitieux, mais qui restent à concrétiser dans un contexte économique encore marqué par des incertitudes géopolitiques et des tensions sur les chaînes d’approvisionnement.

Si Siemens Energy a retrouvé une trajectoire de croissance impressionnante après une période difficile en 2023, son avenir dépendra désormais de sa capacité à transformer ses commandes records en revenus pérennes et à maintenir la confiance des investisseurs. Reste à voir si le marché finira par reconnaître cette dynamique ou si la volatilité persistera.