Les résultats annuels de Saint-Gobain, le spécialiste des matériaux de construction, ont été publiés et sont en ligne avec les attentes, selon nos confrères de BFM Bourse. Cependant, le marché parisien sanctionne les indications de Saint-Gobain pour 2026, notamment en ce qui concerne la marge. Le groupe a achevé son plan « Grow & Impact » visant à accélérer la croissance rentable du groupe sur la période 2021-2025.

D'après BFM Bourse, les objectifs associés à ce plan prévoyaient une croissance interne de ses revenus comprise entre +3% et +5% sur la période, avec une marge d'exploitation comprise entre 9% et 11%. Quatre ans plus tard, le groupe se félicite d'avoir atteint l'ensemble de ces objectifs financiers assignés à ce plan avec une croissance interne du chiffre d’affaires de 3,0% et une marge d’exploitation de 10,9%, en moyenne sur la période 2021-2025.

Ce qu'il faut retenir

  • Saint-Gobain a atteint ses objectifs financiers pour la période 2021-2025.
  • La croissance interne du chiffre d’affaires a été de 3,0% et la marge d’exploitation de 10,9% en moyenne sur la période.
  • Le groupe vise une marge d'exploitation de plus de 15% en 2026, mais prévient que le premier semestre sera affecté par les conditions météorologiques extrêmes en Europe et en Amérique du Nord.

Les résultats annuels de Saint-Gobain

Si l'on rétrécit la loupe à l'année 2025, le spécialiste des matériaux de construction a dégagé des revenus de 46,483 milliards d'euros, en baisse de 0,2% en données publiées, et en baisse de 0,5% en données comparables. Le groupe a encore pâti d'une dégradation de son activité en Amérique du Nord, ce qui a obéré des tendances plus positives en Europe, et en Asie-Pacifique et de l’Amérique latine.

Les ventes semestrielles sont en ligne avec les attentes du consensus situées à 46,5 milliards d'euros, note Oddo BHF. Les prix, comme souvent, ont soutenu la tendance, progressant de 0,8% sur la période, tandis que les volumes, un indicateur dont l'évolution est très surveillée des investisseurs, sont décevants. Ils ont reculé de 1,3% à jours réels sur l'ensemble de l'année.

Les perspectives pour 2026

Pour l'année en cours, Saint-Gobain vise une marge d'exploitation de plus de 15% en 2026, tout en prévenant que le son premier semestre sera affecté par les conditions météorologiques extrêmes en Europe et en Amérique du Nord depuis le début de l’année. Depuis le début de l'année, la ville de New York a connu deux épisodes hivernaux majeurs, une longue vague de froid, fin janvier, suivie d'un violente tempête de neige le week-end dernier.

Les indications de Saint-Gobain sur sa marge reflètent l'incertitude actuelle du marché, remarque Royal Bank of Canada, et sont jugées « prudentes » par le bureau d'études qui rappelle que le consensus est logé à 15,8% pour la marge d'exploitation.

Et maintenant ?

À ce stade, nous nous attendons à des révisions à la baisse mineures des estimations des analystes pour l'exercice 2026, compte tenu d'une croissance organique plus faible que prévu et de ce qui peut être considéré comme des prévisions prudentes en matière de marge, poursuit le bureau d'études. Le titre devrait ouvrir en baisse sur fond de résultats sans surprise et pourrait rebondir en cas de tonalité positive lors de la conférence téléphonique.

En conclusion, les résultats annuels de Saint-Gobain sont en ligne avec les attentes, mais les perspectives pour 2026 sont prudentes en raison des conditions météorologiques extrêmes en Europe et en Amérique du Nord. Les investisseurs restent focalisés sur le marché américain du logement et son ralentissement.